信托公司布局保险业务

新闻回放：近日，银保监会批准，同意苏汇资产管理公司、紫金投资集团、凤凰出版传媒将分别持有的利安人寿1.5亿股股份、2.19亿股股份、1.62亿股股份转让给江苏信托。转让后，江苏信托持有利安人寿10.43亿股股份，持股比例升至22.79%，成为利安人寿第一大股东。据了解，目前除了江苏信托外，国民信托、中泰信托、北方信托、重庆信托等10家信托公司也配上了保险牌照。此外，山东信托、吉林信托、中江信托等还分别参股了多家险企。

点评：对于信托公司来说，布局保险业务既是形势所迫，也是发展所需。在金融防风险背景下，资管新规对信托公司最大的资金来源渠道——银行委外产生较大冲击，如何拓宽资金来源成了信托公司转型发展的问题之一。而保险公司具有大量低成本的资金、大量稳定的客户及稳定的项目源，可以通过保险资金投融资型信托和未上市股权型信托产品为信托公司提供资金支撑。此外，信托公司持有保险牌照有利于信保合作，可以依托保险公司差异化的险种需求，为信托公司一些高净值客户提供信托和保险等更多元化的财富管理服务。

天弘余额宝规模缩水

新闻回放：最新公布的基金三季报数据显示，天弘余额宝货币基金三季末基金规模为1.32万亿元，环比萎缩1308亿元。从2013年5月末成立以来，天弘余额宝规模增长迅速，于2017年一季度末站上了万亿元“大关”，成为规模最大的基金产品，并于今年一季度末创出1.69万亿元的最高规模。不过截至今年二季度末，余额宝终结过去连续6个季度上涨趋势，规模出现萎缩。

点评：天弘余额宝规模缩水的一个重要原因是收益率下滑。当前，市场资金面较为宽松，直接导致货币基金市场收益率降低，天弘余额宝自然难以幸免。同时，从今年5月份开始，蚂蚁金服陆续接入多家基金公司旗下的货币基金。余额宝从天弘余额宝基金的专属名词，转变为供多只基金共享的理财平台，其规模被分流。此外，在流动性新规等监管标准下，投资者“快赎”额度被下调，也对天弘余额宝规模增长形成抑制。未来，不排除随着收益率继续下探，天弘余额宝规模继续下滑的可能。

ETF市场规模继续攀升

新闻回放：10月23日，银华基金发布基金合同生效公告称，银华中证央企结构调整交易型开放式指数证券投资基金正式成立，募资规模为72.3亿元。此前，华夏基金、博时基金旗下央企结构调整ETF成立。首批3只央企结构调整ETF合计募集金额高达483.4亿元。受此影响，非货币ETF最新规模已突破3000亿元，较去年底增长达1150亿元，而份额规模较去年底增幅更是高达130%。

点评：ETF，即交易型开放式指数基金，因为其场内交易较便利、资金流动性较强、低成本，同时又兼具在一级与二级市场之间的套利交易机制，而成为投资者青睐的被动投资工具。随着A股市场持续波动，择股难度越来越大，机构投资者比较青睐此类高效率、低费率、简洁透明的工具化产品。随着未来银行理财、公募FOF、养老金等长线机构投资者越来越多，ETF产品有望持续受益，未来还有很大的发展空间。 （点评人：孟 飞）