网贷平台持续“爆雷”

新闻回放：网贷之家不完全统计显示，6月份停业及问题P2P网贷平台数量为80家，其中问题平台63家、停业转型17家。在80家停业及问题平台中，浙江省出现的停业及问题平台最多，有22家，其中问题平台有17家；其次是上海，共有21家停业及问题平台，其中问题平台19家。加上7月份以来被杭州当地警方通报立案的网贷平台，6月以来全国至少有90家网贷平台出现问题。

点评：在近期金融监管趋严、网贷备案延期以及市场资金流动性紧张的大环境下，平台的运营成本和合规成本不断增加，借款人逾期率上升，导致一些平台不断出现“爆雷”。网贷平台“爆雷”的具体原因可以归结为三类，一是虚构高收益借贷项目欺诈，最后被迫停业，经侦介入；二是平台经营能力不足和管理不善导致的风险；三是系统性的行业风险波及所致。面对这种情况，投资者应适当调降P2P投资在资产配置中的比例，降低投资预期，并适度向头部大平台回归。

短债基金活跃

新闻回放：在银行及基金公司力推下，短债基金销售成绩喜人。5月份成立的平安大华短债基金首发规模15.85亿元，光大保德信超短债基金首发也有24.46亿元。存量短债基金二季度末规模比一季度增长明显。大成景安短融债券基金二季度末规模11.80亿元，增长68%；嘉实超短债基金比一季度增长了两倍多。此外，今年以来，宝盈安泰短债基金、创金合信恒利超短债基金、汇安短债基金等多只产品相继上报，沉寂多年的短债基金又活跃起来。

点评：短债基金是一种主要投资短期或超短期债券，兼具债券基金和货币基金特点的基金产品。短债基金活跃的直接原因是资管新规的落地。新规之下，货币基金将回归现金管理工具、银行理财“保本保息”的承诺已成往事。短债基金因其净值波动小，收益相对高，容易被市场接受，快速填补了理财市场缺口，受到投资人欢迎。不过，下半年债券市场收益率能否继续下行仍不确定，加之监管部门开始对采取摊余成本法估值的短期债券基金进行规范，是否要布局短债基金仍需观察。

60余家新三板公司摘牌

新闻回放：近日，全国中小企业股份转让系统（新三板）公告称，截至2018年6月29日，除提交主动终止挂牌申请的公司外，共有103家公司未披露2017年年度报告。根据相关规定，决定自2018年7月9日起对其中61家公司股票终止挂牌。这也创下股转系统强制摘牌的最高纪录。据了解，去年年中时，也有108家公司未能按照规定时间披露2016年年度报告，股转系统宣布其中18家挂牌公司强制退市，另外90家公司则暂缓摘牌。

点评：企业选择退出新三板市场有多种原因。优质公司因为IPO或并购而摘牌，劣质公司因不符合新三板规范被淘汰。没有披露年报而摘牌的大多属于不好不坏的公司，这些公司退市的原因主要是挂牌运营成本和获得收益不匹配。这些企业一方面难以得到资本市场融资支持，另一方面还要承担信披义务，符合监管要求，于是选择不披露年报自动退市以节约成本。一批中小民营企业的离开，对新三板市场信心的打击是巨大的。对此，新三板需要加紧改革步伐，让更多的企业愿意留下。

（点评人：孟 飞）