上市公司治理准则修订

新闻回放：近期，中国证监会拟修订《上市公司治理准则》，自6月15日起向社会公开征求意见。证监会表示，近年来上市公司治理中也出现了一些新情况新问题，修改完善《上市公司治理准则》具有现实必要性，也具备了较好的法制和实践基础。与此同时，1999年经济合作与发展组织的《公司治理原则》也经历了2004年、2015年两次修订。因此，有必要吸收借鉴公司治理国际先进经验，更好地与国际接轨。

点评：从征求意见稿来看，本次修订的一个重要内容就是增加了机构投资者参与公司治理有关规定。鼓励机构投资者参与公司治理，依法行使股东权利，并对外公开参与公司治理情况及其效果。在A股这样一个以散户为投资主体的市场里，上市公司治理缺乏来自重要股东方面的制衡，一个重要表现就是经常发生部分控股股东、实际控制人滥用控制地位，损害中小股东合法权益。因此，增加机构投资者参与公司治理相关规定，有利于公司内部治理结构的平衡，提升上市公司的经营质量。

5月末银行业不良率上升

新闻回放：中国银行保险监督管理委员会公布的最新数据显示，目前商业银行整体贷款质量和经营效益稳定，风险抵补能力和流动性储备充足。与今年一季度末数据相比，商业银行5月末不良贷款率有所提升，由1.75%上升到1.9%，拨备覆盖率相较一季度末有所下降。

点评：银行业不良率上升至少有两方面原因。第一，监管对不良贷款的认定标准趋严。据报道，监管要求逾期超过90天的贷款要全部计入不良，由此带来了不良贷款余额规模小幅增长；第二，今年以来受金融去杠杆等一系列因素影响，企业信用违约事件增多，这对商业银行资产质量也会产生一定影响。

监管层督促银行业暴露不良资产，能够更充分反映银行资产质量，促进行业稳健和规范发展。无论是从金融防风险的角度，还是从投资者保护的角度，都是好事。

上市公司大股东频增持

新闻回放：近日，A股市场大幅震荡，投资者情绪恐慌，很多上市公司股票遭遇连续跌停。此时，有不少上市公司发布公告表示，大股东、实际控制人和董监高增持公司股票。据东方财富choice数据统计显示，截至6月19日，近一个月以来，A股已经有358家公司发布大股东增持及增持进展公告，较去年同期增加27.4%。其中，约40家公司大股东增持计划已经完成。

点评：上市公司大股东增持，一直都被解读为积极信号，不仅可以起到稳定股价的效果，也有助于增强市场预期。

不过，投资者也要对大股东和董监高增持动机有清晰的认识。一般来说，上市公司股票值多少钱，公司经营者十分清楚。一旦低于其实际价值，大股东和董监高会先买后公告，否则会增加其持有成本。那些逼近平仓线的股票，其大股东或者董监高也会发布公告增持，但是更多是保护质押不被平仓。孰优孰劣，投资者还是要分清。

（点评人：温宝臣）