高善文 安信证券首席经济学家

国际金融危机之后，我国国有企业经历了明显的加杠杆过程，其高峰出现在2014年。2015年以后，国有部门的资产负债率总体上开始下降。2011年以后非国有部门的资产负债率并未系统性上升，在多数口径下还出现了下降。时至今日，我国企业部门杠杆率正在稳定下降或者开始下降。4月2日中央财经委员会第一次会议提出了“结构性去杠杆的思路”，将“去杠杆”比较精准地指向了国有企业和地方政府。所以说，在“去杠杆”取得阶段性成果后，下一步的重点就是“结构性去杠杆”。