部分上市公司业绩大变脸

新闻回放：近日，坚瑞沃能发布2017年业绩修正公告显示，公司预计2017年实现归属于上市公司股东的净利润亏损约36.89亿元。此前，坚瑞沃能在披露的业绩快报中指出，预计公司2017年归属净利润盈利约5.22亿元。由盈利转为巨亏，坚瑞沃能前后的业绩变动超过800%。坚瑞沃能并非个案，据东方财富choice数据统计，截至4月26日，已经有83家上市公司业绩大变脸。

点评：通常情况下，上市公司经审计的年度会计报表和业绩预告有些出入是可以理解的，毕竟预告只是一种初步的统计。但诸如坚瑞沃能业绩大变脸的，就需要投资者警惕。一方面，它违背了上市公司信息披露真实准确完整的基本要求，甚至构成了误导性陈述，有可能引来监管层的问询，造成股价大幅波动；另一方面，上市公司通过计提商誉减值，计提应收账款等，为公司未来盈利作铺垫，但是这并没有从根本上改变公司的经营状况，而是把未来可能拖累公司业绩的因素提前计提，只不过是一种会计科目的游戏。

余额宝规模增速放缓

新闻回放：4月23日，天弘基金披露天弘余额宝货币市场基金（余额宝）2018年一季度报告，截至一季度末，余额宝规模为16891.84亿元，较前一季度规模增速进一步放缓至6.9%，当季增速为成立以来同比最低。从今年的数据来看，余额宝规模增速已远低于全行业货币基金同期增速。

点评：余额宝规模增速放缓与2017年以来的四次“限流”关系密切，尤其是余额宝对个人持有额度的调整，单日申购总额的限制。这既有监管的外力督促，也有基金内部管理转变的原因。

以余额宝为代表的货币基金在利率市场化过程中快速增长，占据了公募基金的半壁江山，其流动性风险也随之而来。2017年3月份，证监会就《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》征求意见，限制机构随意发行货币基金，控制单只货币基金规模过大，余额宝首当其冲。从另一个角度看，虽然规模增速下降了，但却有利于余额宝继续长期稳健运行。

美10年国债收益率摸高3%

新闻回放：美国当地时间4月25日，美国10年期国债收益率收于3.03%,为4年来首度在3%上方收盘。此前一天，10年期国债收益率一度升至3.0014%，随后由于股市下跌，投资者寻求其他避险资产致其跌至3%下方，收盘时报2.983%，但依然高于周一的2.973%。2017年底，其收益率为2.41%。

点评：年初以来，由于市场对国内和美国经济发展态势预期不一致，人民币和美元分道扬镳，前者强后者弱。中国人民银行行长易纲在博鳌亚洲论坛上表示，中国10年政府债券收益是3.7%，美国是2.8%左右，利率差异在合理的区间内。仅仅半个月后情况就发生了变化，中美10年期国债利差缩减至60个基点，为近年来的低点。

在此情况下，需要关注利差收窄的速度以及继续收窄对汇率的影响，毕竟人民币对美元汇率经过年初以来的变动已经处于高位。

（点评人：温宝臣）