首只“独角兽”将登陆A股

新闻回放：4月24日，A股将迎来“独角兽新政”下的首只“独角兽”公司——药明康德。4月13日，证监会按法定程序核准了药明康德的首发申请。随后，药明康德在上交所发布了招股意向书，预计发行日期为4月24日。其IPO发行数量不超过1.04亿股，预计募集资金使用额为21.30亿元，较公司此前预披露的57.40亿元减少63%。据了解，药明康德是国内CRO（临床试验业务）巨头，被称为医药界的“华为”。

点评：当前，资本市场正敞开怀抱，欢迎新经济“独角兽”企业。但是，如何在让优质企业顺利进入的同时，并把可能存在的风险降到最低。对此，监管部门考虑了市场承受力和投资者信心的变化，有意在新股发行节奏和发行规模上有所调节。药明康德降低募资金额与此有很大关系。此外，资本市场对于药明康德的期待很高，公司上市后市盈率将达到什么水平，对其他“独角兽”公司有何影响，备受关注，也必然带来一定的风险，个人投资者尤其需要警惕。

担保机构注销或殃及网贷

新闻回放：近日，北京市金融工作局依法注销了中源盛祥融资担保有限公司、中瑞信融资担保有限公司与华财正大融资担保有限公司3家融资担保机构的许可证。值得关注的是，其中的中源盛祥与8家P2P平台有项目合作。随着中源盛祥的注销，意味着这8家网贷平台与中源盛祥的新增合作也被叫停。部分网贷平台或有风险暴露的可能。

点评：目前，网贷担保模式主要有两种，一是P2P平台以自有资金作担保，或者出资成立担保公司，被称为“自担保”；二是引入第三方担保机构，由独立的融资性担保公司或非融资性担保公司来提供担保。此外，不少网贷平台参照银行，抽取部分业务佣金作为风险备付金做担保。各种担保的目的很明确，就是为平台增信。但是，“自担保”与风险备付金模式均已被叫停，从目前来看，第三方担保公司的担保也不是那么保险。对此，网贷平台还需加强风控，摆脱对担保公司的依赖。投资者也应对所谓的担保多一分谨慎。

私募场外期权遭“封杀”

新闻回放：日前有报道称，证券业协会进行窗口指导，即日起暂停私募基金作为期货风险管理子公司场外衍生品业务的交易对手方，要求不得新增，存续业务不得展期，私募基金公司主体和私募基金产品均不可参与。更早之前，也已有多家券商表示收到相关监管部门的窗口指导，暂停证券公司与私募基金开展场外衍生品业务。这两个窗口指导叠加，意味着涉及私募场外期权业务全部暂停。

点评：所谓场外期权，是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约。私募场外期权遭“封杀”的一个重要原因是，部分机构违反合格投资者规定。期权业务由于可以使用杠杆，投资风险较高，所以对投资者有一定的资质要求。但是，一些投资者通过私募的方式避开适当性的问题，参与场外期权交易，而券商、期货风险管理子公司则无法对投资人的身份进行审核，导致市场出现了一些风险。监管措施将对私募机构产生不小的影响，也将在一定程度上促进期权业务的规范发展。

（点评人：孟 飞）