自脱欧公投以来，英国经济走向就成为了各方关注的焦点。近日，最新出炉的英国2017年全年经济数据，再次引发了各方对英国脱欧后经济健康度的关注。

英国国家统计办公室日前将2017年4季度GDP数据从稍早的0.5%下调至0.4%，受此影响，2017年全年增速也下降至1.7%。这不仅是5年来最低水平，更在七国集团中垫底。数据显示，矿业、能源生产和服务业经历了小幅下行修正，导致英国整体GDP季度增速下调。作为英国经济增长的主要动力，服务业部门，尤其是面向消费者的服务业增速已经开始明显放缓。英国国家统计办公室官员达伦·摩根表示，这主要是因为物价上升挤压家庭部门服务业开支预算的结果。

值得关注的是，国际金融危机之后，英国经济高度依赖国内消费支出。但最近的消费数据表明，英国消费者的消费意愿有所下降。2017年4季度英国家庭消费增幅只有0.3%，全年增幅也只有1.8%，为2012年以来的最低水平。同时，公司部门的开支也开始放缓，去年4季度商业部门投资与3季度持平。

上述数据公布之后，脱欧与英国经济的关系再次引起各方关注。英国央行副行长布罗德本特在议会下院表示，“与脱欧相关的不确定性是影响英国经济的重要因素”。瑞银财富英国投资部主管余修远在接受记者采访时表示，由于此前英国宏观经济数据超预期，脱欧派据此认为，即使是在脱欧进程之中，英国经济仍有着乐观的前景。然而，随着近期宏观经济数据的公布，市场将越来越关注英国经济是否会持续疲软。留欧派也将会更加强调脱欧给英国经济带来的冲击。

针对英国经济的健康度，余修远表示，虽然近期经济数据下调，但是0.4%的季度增速仍然是“可观的绝对量”，当前仍然无必要对英国经济作出过于负面的判断。但是，观察脱欧对英国经济的影响不应只关注GDP变化这一绝对成本，还应该关注机会成本。他表示，在全球传统经济上行周期中，尤其是美国和欧元区增长环境下，英国经济增速往往高于欧洲经济体。然而，当前英国经济增速已是七国集团中最低，两者之间的差距可以被视为脱欧真正的经济代价。

布罗德本特日前也表示，英国作为小型开放经济体，对于主要贸易伙伴的经济走势非常敏感。在当前全球经济活动加速增长形势下，英国主要贸易伙伴的经济都在加速增长，但英国经济增长却在放缓、投资也低于其他国家。这表明，英国经济受到了自身特有因素的拖累。

引发各方对当前英国经济健康度关注的另一重要宏观数据是就业率。数据显示，2017年4季度英国失业率为4.4%，高于3季度的4.3%，为16个月以来首次上升。

有分析担忧失业率意外上升是商业部门投资放缓的结果，有可能是英国劳动力市场动力丧失的先行指标。但也有分析认为，去年4季度数据变化主要是因为毕业生进入就业市场所致，无需过度担心。

如果细观数据，最新劳动力市场就业结构还是出现了一系列改善。其中，兼职和自主就业数量有所下降，全职就业人数有所上升。同时，公司招聘并没有出现大规模下滑。截至今年1月份的3个月内，全英招聘职位数量高达82.3万，处于历史高位。

此外，宏观数据走势对英国货币政策的影响也是各方关注的一个重点。余修远表示，当前市场对5月份英国央行加息预期仍很强烈。近期宏观数据走势对央行货币政策的影响还需要进一步观察，尤其是要关注劳动力市场数据。目前，薪金增速已经达到超预期的2.5%。在当前英国剩余产能规模大幅下降情况下，未来需要密切关注3个月至6个月内薪金变化与CPI走势。一旦薪金增长持续推升核心通胀，英国央行加息步伐有可能进一步加速。

但是，如果未来数个季度内经济增速长期维持在0.3%或者0.4%的水平，2018年经济增速将低于央行预期的1.8%水平。英国经济的滞胀风险将进一步凸显，英国央行的加息节奏将不得不更为谨慎。