独立法人直销银行开业

新闻回放：由中信银行和百度共同设立的百信银行在筹建两年之后在11月18日开业,这是我国首家独立法人形式的直销银行。当天，百信银行推出3项业务，前两项均为纯线上信用贷款。据了解，在实践中，直销银行有独立法人和内设部门两种运营模式，这两种运营模式各有特点。由于各种原因，在百信银行成立之前，我国有50多家直销银行，却没有一家具有独立法人地位。

点评：直销银行的根本意义是“直销”，其几乎不设营业网点，只通过信件、ATM、电话、互联网等远程通信手段开展业务。从2013年出现首家直销银行到现在，我国直销银行仍处于萌芽状态。从体制机制上看，受监管等因素影响，之前的直销银行仍归属于总行电子银行部或个人金融部，未实现独立运作；从产品和服务上看，未能形成差异，带有明显的传统网上银行的特征。当然，也有不少银行申请设立独立法人直销银行，但过程较为缓慢。百信银行的开业将给那些正在争取设立独立法人资格直销银行的银行带来更多希望。直销银行成功与否的关键还在于能否利用互联网渠道，给用户带来完全不同于线下的体验感，这都将给银行带来不小的挑战。

私募债欺诈发行案落锤

新闻回放：日前，贵州省高级人民法院近期作出终审裁定，维持贵阳市中级人民法院对厦门圣达威服饰有限公司欺诈发行私募债券案的刑事判决。据了解，这是全国首起因欺诈发行私募债券被追究刑事责任的判例。证监会新闻发言人表示，该案是我国债券市场坚持市场化、法治化发展进程中的一个标志性事件，案件的判决对于震慑债券领域犯罪行为，维护债券市场健康稳定发展具有重要意义。

点评：近年来，债券违约事件频发，私募债的违约率占比较高。但相对于违约率，更值得关注的是私募债本身发行中存在的问题。一方面，中小企业私募债采用的是备案制，并不需要发行审批，监管部门对发行人的营收、利润等方面的门槛限制不是很高；另一方面，目前债券市场各服务机构均是卖方付费，承销商、会计师事务所、律师事务所、评级机构等都由发行方聘请，这对投资人来说存在一定的道德风险。此外，国内私募债欺诈发行的成本还偏低，造假遭到处罚的案例不算多，力度也不够大，债券投资人维权通道并不顺畅等等。首例私募债欺诈发行案的落锤，有望为上述问题的解决，带来更多借鉴意义。

多家现金贷公司破发

新闻回放：从10月中旬以来，短短一个多月时间，在美国上市的中国互联网金融企业已经有4家，包括趣店、和信贷、拍拍贷和简普科技。截至11月17日收盘，趣店和简普科技较发行价跌幅都在10%附近，拍拍贷也曾在前几天破发。值得注意的是，趣店和拍拍贷直接从事现金贷业务，简普科技则为现金贷公司导流。与表现不佳的现金贷公司相比，互联网巨头还在纷纷加大力度，布局现金贷产品。

点评：多家在美上市的现金贷公司股价破发，与近期美国资本市场的调整有关，更多的还是体现了市场对现金贷业务本身的担忧。现金贷是利用互联网技术，解决更广泛人群，特别是缺少信用记录人群借款需求的一种业务。但是，随着其兴起发展，高利贷、暴力催收等黑历史也被不断曝光。目前，全国性的监管政策还未落地，但行业的规范是迟早的事情。随着监管政策的临近，有良好风控模型和差别定价的现金贷公司或者产品，将得到更好的发展；那些忽视行业定位，偏离普惠性的现金贷公司或者业务，将难以为继。在逐步规范的过程中，现金贷也将为传统的个人信贷市场带来更多新变化。 （点评人：孟 飞）