PPP项目收益权可质押

新闻回放：近日，央行发布了修订后的《应收账款质押登记办法》，增加了应收账款“转让登记”的规定。在不突破现有法律框架的前提下，《登记办法》在附则中增加应收账款转让登记参照质押登记办理的条款。同时，完善了应收账款定义：增加兜底条款，定义部分增加“依法享有的其他付款请求权”，列举部分增加“其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权”，满足金融机构目前已开展的应收账款质押融资业务创新需要。此外，修订后的《登记办法》还调整了登记期限。将登记期限从“1年至5年”扩展为“0.5年至30年”。

点评：近年来，PPP获得了政策支持并被广泛推广，但此类项目一般需要巨大的资金投入且项目周期漫长。但是，由于PPP项目的公共性质导致其资产抵押受到限制。同时，根据《物权法》规定，应收账款质权自办理出质登记时设立，但项目收益权此前没有明确的登记机构，实践中对于项目收益权是否可质押存在争议。此次《登记办法》明确项目收益权可质押登记，让PPP收益权质押有了制度保障，降低了银行对PPP项目融资的顾虑，拓宽了PPP项目融资来源，对于地方政府实施PPP项目非常有利。

互金行业融资锐减

新闻回放：网贷之家11月6日发布的数据显示，10月份国内互联网金融行业融资速度锐减，共发生9例融资，融资总金额为9.24亿元，环比下降57.5%，而国外市场融资金额同期环比上涨137.55%。据分析，“十一”黄金周一定程度影响了平台融资进度和融资额表现。此外，国内监管政策持续收紧也对行业融资产生了影响。

点评：风投资金的偏好往往能够反映一个行业的热度。无论是融资金额减少还是正常运营平台数量降低，都表明网贷行业正在回归理性。

随着互金整治延期以及监管加强，网贷平台合规成本提升，这就相应地压缩了行业盈利的空间。同时，经历了e租宝等事件之后，投资者对网贷行业有了新认识，使得平台的获客成本增加。在监管的持续推进过程中，整个行业进入洗牌期，曾经疯狂的风投也趋于理性，行业融资额度下降也就不足为奇了。不过，融资数量下降并不意味着行业进入衰退阶段，网贷行业将在消费升级中迎来快速发展。

私募新规出台

新闻回放：11月3日，中国基金业协会发布《私募基金登记备案相关问题解答（十四）》，建立了问题管理人不予登记制度和不予登记公示机制。具体来看，《解答》列举了六大类不予登记的情形，并规定律师及律师事务所为问题机构提供服务并给出肯定意见的，可能被行业禁入。

点评：以2016年2月份发布的《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》为标志，基金业协会不断完善管理人登记、产品备案和从业人员管理措施，一大批无展业能力的空壳机构被注销，改善了行业构成，重塑了行业形象。

不可否认的是，私募行业仍存在不少问题。比如，一些私募申请机构还没有作管理人登记备案就已经开始募集资金，不少募集对象并不符合合格投资者要求；也有部分律师事务所在选择客户方面不能勤勉尽责，任意出具法律意见书；私募“壳资源”买卖行为依然十分活跃。此次基金业协会推出私募“不予登记备案”制度，将促进行业培育自律合规意识和诚信发展。

（点评人：温宝臣）