城投公司加快转型

新闻回放：近日，湖南常德市经济建设投资集团有限公司发布公告称，退出政府融资平台，不再承担地方政府举债融资职能，自主经营，自负盈亏。实际上，常德经投并非首家宣布“退出政府融资平台”的城投企业。今年3月份和6月份，库车城市建设投资（集团）有限公司和洛阳市首阳建设发展有限公司分别在当地政府网站上发布公告称，将“退出政府融资平台，实现自负盈亏、自主经营”。

点评：在地方债务严监管之下，城投公司依靠传统业务模式生存的空间越来越小，加快市场化转型是大趋势。具体来说，短期内，城投公司剥离政府性融资职能后，作为独立经营的企业，可通过抵押资产、第三方增信等方式来发债或者贷款筹集资金，融资方式更加市场化。不过，从长期来看，城投公司转型将是一个缓慢的过程。不少城投公司虽然退出融资平台，但并未剥离投资职能，可能会继续承担城市相关等领域的投资。加之产权关系、人事安排等调整需要一个过程，完全向市场化经营的企业转型仍需要较长时间。

“直联模式”将终结

新闻回放：近日，中国人民银行向有关金融机构下发通知，要求自2018年6月30日起，支付机构受理的涉及银行账户的网络支付业务全部通过网联平台处理。同时，要求各银行和支付机构应于今年10月15日前完成接入网联平台和业务迁移相关准备工作。据了解，网联是指非银行支付机构网络支付清算平台。今年3月份，网联平台启动试运行，并成功完成首笔资金交易验证，正式接入央行支付清算系统。

点评：此前，多数第三方支付机构采用的直接对接银行接口的模式也即“直联模式”，绕过了独立清算机构，存在一定风险漏洞，给反洗钱、金融监管等工作带来很大困难。网联的一个重要作用就是切断了“直联模式”，规范了网络支付业务的发展。不过，在建设网联的过程中还要注意一些问题。比如，由于各家银行技术接口不统一，技术团队不一致，改造需要留出足够的时间。此外，切断直联后，网联还需建设两地三中心，实现多数据架构，保证业务连续性。对此，需要做好充分的预案，防止衔接中出现问题，影响支付业务的正常运行。

新股涨停板数量骤减

新闻回放：近期，新股涨停板数量大幅减少。刚上市第四个交易日的绿荫生态在8月4日就结束了连续三天“一字涨停”的状态，放量开板。此前7月底上市的新股岱美股份以及电连技术均在上市后的第三个交易日便放量开板，创造了去年以来非银行板块新股最快的开板纪录。与以往新股普遍连涨10个涨停板以上的现象相比，当前，新股上市后仅收获3个—5个涨停板似乎已成常态。

点评：新股涨停板数量骤减，主要原因是当前新股发行上市数量增多，打破了此前供需平衡的格局，场内有限的存量资金不足以维持每只新股的高价位。同时，证监会对恶意炒新持续调查，使得之前靠炒新获取暴利的投机资金明显收敛，不敢在市场中兴风作浪。炒新造富的神话难以延续，对资本市场来说，绝对是好事一桩。与成熟市场相比，目前A股市场的投机氛围还较为浓厚。只有打破新股上市连续暴涨的局面，不炒概念，不讲故事，专注经营，股市才有可能真正回归价值投资，才能迎来持续健康发展。（点评人：孟 飞）