科技股中的消费股

新闻回放：5月6日，伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会在美国奥马哈举行。很少涉足科技类上市公司的巴菲特今年2月份透露，他目前持有1.33亿股苹果股票，市值170亿美元，是苹果公司第二大股东。对此，巴菲特认为，投资苹果公司主要因为它是一家消费品公司，并且有非常多的技术涵盖其中，是其他同类公司难以企及的，自己看中的是苹果公司的“消费属性”。

点评：巴菲特最擅长投资消费股。关注科技股并在科技股中寻找消费股，是其最新的投资动向，也是最值得关注的变化。不过，这一变化并不能说明巴菲特改变了投资理念，反而再次验证了其一贯坚持的价值投资。巴菲特选择的公司一般具有四个特征，一是价值上足够便宜，二是有坚固的护城河，三是已经进入成熟稳定期，四是有强大的现金流。无论是当前苹果公司高达2500多亿美元的现金流还是其市场占有率，都足以满足这一标准。所以，与其说巴菲特选择了带有消费属性的科技股，不如说他选择了第二个可口可乐。

网络催收面临整治

新闻回放：5月4日，由深圳市互联网金融协会起草的《深圳市网络借贷信息中介机构催收行为规范》(征求意见稿)出炉，在全国率先打响了规范网络借贷行业催收行为“第一炮”。《规范》要求，网贷平台不得以催收费等各种名义变相收取高额费用；网贷平台同一天催收不得超过3次，并对网贷平台催收行为划出10条红线，包括严禁催收机构在任何非正常时间段催收；严禁使用电话、短信或匿名电话等手段重复不断地侵扰未清偿债务的借款人。

点评：近年来，互联网金融的蓬勃发展也一定程度上捧红了网络催收行业，同时暴力催收也带来一系列问题。深圳此时规范催收行为可谓正逢其时。但不容忽视的是，对那些暂时有困难的借贷人，规范的确是一种保护，但是对于那些本来就不打算还钱的骗贷者和老赖们，这一规范会让网贷平台很受伤。“解铃还需系铃人”，在网贷行业逐渐走向规范的今天，规范网络催收行为也是大势所趋，要解决其中的新问题，不妨从金融科技的角度切入，借助新技术的力量，实现催收行业的升级。

券商承销地方债

新闻回放：据报道，近日上交所邀请部分证券公司相关负责人召开工作动员会，鼓励券商积极参与地方债承销业务，并提出交易所拟针对地方债销售排名前20的证券公司给予优惠政策；产品方面，将通过提高地方债质押比率等方式，补偿流动性溢价。此前，为做好地方政府债券的发行工作，上交所已经组建专题工作领导小组，并与相关部门多次召开专题会议。目前已有多家地方财政部门明确今年将在上交所发行地方政府债券。

点评：鼓励券商承销地方债并非新闻。去年底，相关部门就曾提出进一步推动鼓励券商积极参与地方债承销业务，但因地方政府债券的市场化定价机制不够完善，承销费率较低，且较低的发行利率不适合交易性投资者，对参加承销团的证券公司压力较大。今年是地方政府债务发行的第三年，地方债置换已经过半，不同地方政府债券的风险差异化特征更加明显，急需投资者多元化及债券定价合理化。同时，交易所市场也存在改善债券市场结构的内在动力。在这一背景下，相关溢价补偿和优惠政策或将更快落地，地方政府债券市场也将加速发展。

（点评人：孟 飞）