高送转监管趋严

新闻回放：4月8日，中国证监会主席刘士余在中国上市公司协会第二届会员代表大会上表示，上市公司不要参与金融乱象，大部分公司是好的，是珍珠，但有的公司财务造假，“10送30”在全世界都罕见，必须列入重点监管。此后多家上市公司火速修改高送转预案。截至4月11日晚间，已有7家上市公司修改“高送转”预案。其中，凯龙股份、合众思壮、合力泰等公司都修改了之前10送30的利润分配预案，普遍调低送转比例，增加或提供现金分红。

点评：高送转概念之所以受追捧，是因为高送转除权后的低股价有利于增强股票的流动性。但对一些公司来说，由于其经营未有实质性变化，净利润不变，股本扩大每股收益反而缩小。更重要的是，高送转之后，还常常出现公司重要股东、高管减持套现的情况，给投资者带来伤害。在监管不断强化和完善下，高送转或将回到与上市公司本身业绩增长、业务发展相适应的轨道之上，那些不守矩、不诚信的上市公司失去炒作空间。需要提醒投资者的是，追捧高送转还要擦亮眼睛，建立在丰厚业绩之上的高送转才是实打实的。

信托业务分类试点

新闻回放：据报道，近日中国银监会信托部召集10家试点信托公司及相应的10个地区银监局开会，对即将开展的信托业务分类试点作出监管部署。业务分类的具体内容包括八项，即债权信托、股权信托、标品信托、同业信托、财产信托、资产证券化信托、公益(慈善)信托和事务信托。会议最受关注的几点为：混合信托如何处理，会计科目如何调整，试点期间新旧分类如何安排，以及推进节奏等。据了解，如果试点工作开展顺利，今年第四季度有望在全行业推广八项业务分类。

点评：信托业务分类属于信托行业的根本性制度，此次新分类试点意义重大。新业务分类改变了过去按照信托资金来源、功能、信托资金运用方式和运用领域等多重标准多重分类，以及可能带来的内容交叉和冲突等问题。新业务分类从运用端入手，关注资金和财产的去向，以及运用中的风险，有利于风控，而风控将是未来信托公司开展业务的出发点和落脚点，将为信托行业长期持续健康发展奠定良好基础。

“港版”国债期货上市

新闻回放：4月10日，首只离岸市场交易的内地国债期货在香港交易所正式上市。当日，该“港版”国债期货合约成交相对清淡，与内地国债期货市场行情较为趋同。截至收盘，HTF1706收跌0.27%，收报99.1元；HTF1709收跌0.62%，报收98.72元。两个合约成交稀少，合计成交不足300手。从价格看，香港市场价格与内地有一定价差，这与市场参与程度和定价机制差异有关。据了解，离岸国债期货是以中国国债为基准的定价产品，为国际投资者投资境内债市提供了利率对冲的工具。

点评：虽然当日成交冷清，但对“港版”国债期货的意义不能小觑。当前，内地债券市场快速发展，对外开放逐渐加快，国际投资者在投资内地债券市场时亟需管理人民币利率风险的工具，“港版”国债期货的推出正是为了满足国际投资者与日俱增的风险管理需求，加大境外市场和境内市场的联动，有助于推动人民币国际化进程。不过，还有一些问题需要解决，比如，内地监管部门如何监管“港版”国债期货，与境内国债期货的关系如何界定等等。解决了这些问题，“港版”国债期货才能有长足的发展。

（点评人：孟 飞）