中国神华高分红

新闻回放：近日，中国神华发布的2016年年报显示，董事会建议2016年派发现金股息0.46元/股，共计91.46亿元，占其净利润的40.3%；同时建议派发2.51元/股的特别股息，共计499.23亿元。据此，中国神华将派发2.97元/股，共计590.69亿元股息。派发的股息超过其2016年底手持的507.57亿元的货币资金。3月18日（中国神华公布股息分派方案日），中国神华A股股价为16.69元，据此计算，其股息率达17.8%。股息分派方案公布后，中国神华股价出现大幅上涨。

点评：中国神华的高分红，离不开业绩的支撑。年报显示，2016年中国神华总营收为1831.27亿元，同比上涨3.4%；净利润为227.12亿元，同比上涨40.7%。此外，也离不开监管层的鼓励。国资委主任肖亚庆两会期间表示，上市公司要关心股价，更要关心分红，要建立完善的分红机制。

高分红是好事，也要防止好事变坏事。如果高额分红透支了上市公司未来的分红预期，将对股票中长期发展带来压力，对后续的融资需求、盈利可持续性以及现金流支配等产生不利影响。

外资银行业务松绑

新闻回放：3月17日，中国银监会发布《关于外资银行开展部分业务有关事项的通知》明确，在华外资银行可依法投资境内银行业金融机构，在华外资银行可以与母行集团开展内部业务协作，为“走出去”企业在境外发债、上市、并购、融资等活动提供综合金融服务。据了解，今后，在符合现行法规规定的前提下，外资银行既可以选择以境外母行为主体投资境内银行业金融机构，也可选择以在华法人银行为主体进行投资。

点评：此举是中国银行业对外开放的新举措，将为外资银行在华业务发展拓展空间，也有助于中资企业加快境外发展步伐。从目前来看，外资银行主要服务于跨国企业，目标客户定位与中资银行有较大区别，所以“松绑”并不会对现有国内银行业格局产生太大影响。值得注意的是，银监会取消行政许可只是在银监会层面少了一个准入限制，无论是国债承销还是资产托管业务，都涉及其他部门的准入限制。银监会的“松绑”政策能起到多大作用，还有待观察。

地方政府爱险资

新闻回放：近日，河南省政府出台的《关于积极稳妥降低企业杠杆率的实施意见》明确要求，引导保险资金更多通过股权投资计划和股债结合等方式服务于省内企业降低杠杆率，鼓励保险机构举牌省内优质上市公司。此前，湖南省国资委已出面与保险资金举办对接会，推介“十三五”规划中的PPP项目政策与安排。据了解，今年广东将建立保险资金与重大项目的常态化对接机制，加快推动重点项目落地实施。保险资金成为各地争抢的香饽饽。

点评：地方政府将险资奉为上宾，与险资投资基建范围的持续拓宽不无关系。2016年8月起，险资投资范围拓展至一切基础设施项目，同时新增了PPP模式。加之规模大、成本较低、期限长等优势，险资受地方政府青睐也在情理之中。但是，险资进入区域市场时，也要注意设置项目的信用增级和担保措施，看投资方式和项目领域如何界定，防范可能出现的区域性风险。

（点评人：孟 飞）