打击证券违法犯罪

新闻回放：证监会近日表示，在2015年“证监法网”行动的良好收效基础上，证监会又分别于2016年5月13日、10月21日、11月25日、12月23日，专门部署查办4类违法案件，剑指审计评估机构执业违法行为，IPO欺诈发行及信息披露违法行为，市场操纵违法行为以及利用未公开信息交易违法犯罪行为。

点评：A股市场散户投资者较多，缺少风险意识，如果机构和上市公司利用信息牟取不正当利益，散户在投机的驱使下可能陷入十分不利的局面。敢于亮剑，善于亮剑，证监会坚持依法、从严、全面监管的重要理念，依法打击机构执业违法、老鼠仓等不法行为，这些措施有利于全面净化资本市场生态环境，进一步保障市场的诚信、公平、透明。长期来看，对于抑制市场非实质性题材炒作，引导投资者理性投资、价值投资以及完善资本市场治理等诸多方面都将会起到重要的推动和促进作用。

股指期货松绑

新闻回放：中国期货交易所决定，自2017年2月17日起，将股指期货日内过度交易行为的监管标准从原先的10手调整为20手，套期保值交易开仓数量不受此限；自2017年2月17日结算时起，沪深300、上证50股指期货非套期保值交易保证金调整为20％，中证500股指期货非套期保值交易保证金调整为30％；自2017年2月17日起，将沪深300、上证50、中证500股指期货平仓交易手续费调整为成交金额的万分之九点二。

点评：2015年股市异常波动引起的股指期货调整，正逐渐恢复正常。不少投资者认为这是利空，实则不然。一方面，短期看，A股仍是单边交易，从长期看，股票市场的长期健康稳定发展离不开股指期货市场的健康发展，投资者需要行之有效的套期保值和管理风险工具；另一方面，尽管监管层将平仓手续费下调，但是万分之九点二的佣金仍能制约资金的过度投机行为。

高送转再来

新闻回放：截至2月20日收盘，沪深两市共有82家公司推出2016年利润分配预案，其中，64家公司2016年利润分配预案为拟每10股送转10股及以上，26家公司2016年利润分配拟每10股送转超过20股，每10股送转10股及以上的高送转公司家数占已披露年报分红预案公司的比例高达78.05%。

点评：高送转本来是与上市公司高成长相匹配的股本扩张行为，但从实际情况看，部分业绩不达预期甚至发生亏损的上市公司却往往是实施高送转的主力。

理论上，通过送红股或通过公积金转赠股本的方式扩大股本，对上市公司本身的价值并没有实质性影响。察其言观其行，这类上市公司实施高送转背后的目的可能是多样的，比如利用A股喜欢炒作概念的特点，吸引散户跟风，为大股东减持创造条件；再比如，先推高送转，再实施定向增发，便可实现再融资圈钱效用最大化。投资者应谨慎参与概念炒作，小心成为接盘侠。

（点评人：温宝臣）