上周，世贸组织发布最新景气指数，全球贸易持续回升。不过，由于部分关键指标依然低迷，反弹能否持续进而全球贸易前景出现改善，并不明朗。全球贸易增速的“温吞水”状态恐怕难有改观。

14日，世贸组织发布最新全球贸易景气指数报告预计，2017年一季度，全球贸易增长有望延续去年四季度的反弹态势，继续适度增长。报告认为，今年一季度最新全球贸易景气指数为102，高于荣枯线100，“相较于去年11月份发布的指数100.9，全球贸易正进一步显现增长态势”。分析认为，报告判断的依据，在于景气指数中涉及航空货物运输、汽车销售等方面的数据近一段时间稳定增长。但是，考虑到涉及电子元器件和农业的相关指数仍然低迷，因此对全球贸易增速的前景不宜过度乐观。若能继续保持适度增长态势，已属难得。

上周，德日两国去年四季度经济数据先后公布，也都离不开“温和”二字。德国去年四季度GDP环比增长0.4%，增速高于去年三季度但略低于去年头两个季度。日本去年四季度GDP环比上涨0.2%，按年率计算增长1%，实现连续四个季度经济扩张。分析认为，目前德日两国的国内经济数据没有太大问题，但却面临内外部因素困扰。

德国面临着来自美国的压力。此前，美国指责德国从“严重被低估”的欧元中获利。对此，德国并不认同。在上周末的慕尼黑安全会议上，德国总理默克尔罕见地表示，“欧元汇率机制存在一些问题”，欧洲央行是针对欧元区较弱成员国制定政策的，“而不是为德国定制的”。默克尔的这番表述，可视作对美国压力的回应。

日本的压力源于内需不振。日本经济这段时间虽然持续温和增长，但主要还是通过出口拉动。安倍想解决的内需疲软问题没有太多改善。为此，日本共同社忧心忡忡地刊文警告，“日本出口驱动型增长模式或因美国特朗普政府贸易政策的变化而面临挑战”。共同社的潜台词是，日本目前面临的是经济结构问题。这恐怕不是安倍多跑几趟美国就能解决的。