上市公司再融资

新闻回放：上市公司不差钱却大量融资的现象在A股并不少见。1月20日，证监会对上市公司再融资亮明了态度，明确表示目前再融资市场存在一些问题，突出表现在部分上市公司过度融资，融资结构不合理，募集资金使用随意性大、效益不高等。下一步，将采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大，健全上市公司募集资金使用现场检查制度，督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核。

点评：对于近期A股的调整，市场都在找寻原因。其中，IPO、再融资成为热词，而再融资更是关注的焦点。事实上，从市场资金分流角度讲，IPO的确远远比不上再融资。

股市再融资是促进社会资本形成、支持实体经济发展的重要手段，但过度融资、用定增资金理财、募集资金滥用等，变味的再融资不仅耗散了资金效率，也加剧了融资方式的失衡和市场的“脱实向虚”。考虑到2006年开始实施的上市公司再融资制度距今已逾十年，有必要对实施情况和效果进行评估，予以优化调整。严格再融资审核标准和条件，解决非公开发行与其他融资方式失衡的结构性问题，发展可转债和优先股品种，抑制上市公司过度融资行为，也是当前的当务之急。

土地融资

新闻回放：1月16日，上海银监局发布编号为“沪银监罚决字〔2016〕28号”的行政处罚决定书，江苏银行上海分行因涉及土地融资违规贷款，被处罚金总计477.9254万元。这是自2016年下半年各级政府和监管部门明确表示严查房地产违规融资以来，银监系统针对土地融资开出的首份罚单。

点评：2016年全国房价尤其是部分一二线城市房价快速上涨，居民中长期贷款增速异常，在部分月份几乎占据了全部新增贷款数量。为了给市场降温，央行、银监会三番五次要求各银行加强信贷结构调整，强化住房信贷管理，控制好相关贷款风险；同时，要求银行要继续严格执行限贷政策，切实防范各类资金尤其是银行理财资金违规流入土地市场。从效果来看，房价上涨势头得到了有效控制，土地市场也逐步降温。但是，部分银行受利益驱动，对监管政策置若罔闻，依旧为土地市场违规融资，为市场添“虚火”，因此挨罚也是“罚有应得”。

外资准入

新闻回放：1月17日，国务院发布《关于扩大对外开放积极利用外资若干措施的通知》，明确服务业重点放宽银行类金融机构、证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、保险机构、保险中介机构外资准入限制，放开会计审计、评级服务等领域外资准入限制，推进电信、文化教育、交通运输等领域有序开放。

点评：在过去相当长的一段时间里，外资在我国金融行业有持股比例限制。这种行业准入限制，为银行和券商等金融机构的发展壮大创造了有利条件，但这些机构也丧失了与国际同行同台竞技、共同成长的机会。金融类服务业是我国服务业的一个薄弱环节。扩大外商投资、降低外资准入门槛，有利于提升行业国际竞争力，促进国内外金融业在资金、技术、产品和管理方面进一步融合，提高金融资源配置效率，提升金融业服务和管理水平。

（点评人：温宝臣）