上周二（11月22日），中国农业银行发布公告称，拟出资100亿元设立子公司——农银资产管理有限公司，专营债转股业务。据报道，除了农行外，工行、建行、中行等3家国有大行也准备设立注册资金为100亿元的投资子公司，专司债转股业务。稍早之前，建行已相继在山东、广东、重庆等地签署了多单市场化债转股合作协议，基金投资规模都在百亿元级别。

一时间，几大银行纷纷盯上债转股，原因有二，一是政策利好推动，二是发展空间可期。

10月份，国务院下发《关于市场化银行债权转股权的指导意见》明确表示，支持银行充分利用现有符合条件的所属机构，或允许申请设立符合规定的新机构开展市场化债转股。如果说此前银行还对债转股心存疑虑的话，《意见》对市场化的态度以及详细的规定，则为银行开展债转股业务吃了一颗定心丸。

不过，银行盯上债转股，根本还是看好这块“蛋糕”的价值。

首先，债转股主要针对的是银行的不良贷款，银行通过设立资管子公司，调动专门团队和资源进行债转股，有利于在风险隔离的情况下，缓解银行系统的不良资产压力。

其次，债转股一般分为两步，第一步是银行按一定折扣把贷款转让给实施机构，第二步是实施机构将贷款转换成企业一定比例股权。如果银行将不良贷款卖给资产管理公司，第二步的收益就不复存在。相反，通过设立资产管理子公司参与债转股，就可将这部分收益牢牢把握在银行自己手中。

最后，银行通过资管子公司参与债转股经营，能够拓展银行在金融领域的多元化经营布局，增强业务协同效应，进一步扩展利润增长点，打开综合化经营新空间。

即便如此，银行在加码债转股的同时，也要注意其中可能出现的风险：

退出风险。对于银行而言，债转股的最终目的不是成为企业股东，而是回收成本取得收益。在本轮市场化债转股退出机制尚不明确的情况下，有待加强实践，创新退出方式，保障自身利益。

治理风险。债转股后，作为企业的股东，银行能否参与到企业的日常经营中去，掌握话语权，推动企业改革和转型发展，考验着银行相关机构的企业管理能力，也关系着债转股的成效，需要加强这方面的人才技术储备。

在把握机遇的同时，为风险做好充足的预案，银行才能在本轮市场化债转股中进行有益实践，真正实现银行和企业的双赢。