随着地方性资产管理公司扩容持续加速，不良资产的承接空间有望进一步扩大。今年8月份，江西省、甘肃省、陕西省相继成立地方性资产管理公司，根据公开信息统计，截至目前我国地方性资产管理公司已增至29家。

从上述3家地方性资产管理公司的业务范围看，包括不良资产收购、债务重组、债权转股权并对企业阶段性持股、资产证券化等方式，市场化处置特色凸显。

在我国不良资产处置市场中，4家大型资产管理公司长期占据主导地位。2012年发布的《金融企业不良资产批量转让管理办法》提出，各省级人民政府可设立或授权一家资产管理公司，参与本省范围内的不良资产批量转让。此后，地方性资产管理公司进入快速发展时期。

东吴证券首席分析师丁文韬表示，与四大资产管理公司相比，地方性资产管理公司在信息资源、项目获取、风险定价等方面更具优势，由于短期内地方性不良资产余额将继续呈上升趋势，其业务规模有望迎来快速增长期。

“地方性资产管理公司能够更好地处理地方政银企关系，避免用清收、破产等极端方式处理不良资产，由此减少失业等社会问题，减轻地方政府压力。”东部沿海某省份资产管理公司负责人表示，此外，地方性资产管理公司还能够将回收的现金、企业控制权等处置成果留在本省。

充分发挥地方性资产管理公司功能也成为监管层下一步的工作重点。中国银监会在今年下半年的工作部署中明确提出，遏制不良贷款快速上升，提升地方资产管理公司有效参与不良资产处置的能力，同时进一步挖掘银行业金融机构回收核销不良资产的潜力。

最新数据显示，截至2016年二季度末，我国商业银行不良贷款余额达14373亿元，较上季度末增加452亿元，商业银行不良贷款率1.75%。

“上述不良贷款余额，是最终留在银行报表内的数据，属于不良资产净余额。如果把银行此前已经核销和转让给资产管理公司的不良资产算上，这一数字会更大，背后是银行更迫切的不良资产处置需求。”某国有大行信贷管理部人士说。

因此，监管层希望地方性资产管理公司在拓展不良资产承接空间方面发挥作用。据中国中投证券测算，目前四大资产管理公司资本总额约为3600亿元，按照12.5%资本充足率要求，总共最多可承接不良资产2.88万亿元；目前地方性资产管理公司资本总额约为1150亿元，最大可承接不良资产9200亿元，市场补充作用凸显。

然而，地方性资产管理公司的发展前路仍面临一些待解问题，其中较为突出的是盈利模式单一、成立时间相对短、行业经验不足。

按照监管要求，地方性资产管理公司只能参与本省范围内不良资产的批量转让工作，其购入的不良资产应采取债务重组的方式进行处置，不得对外转让。

“资产管理公司不良资产处置方式主要包括对外转让、债务重组两种。”中国中投证券分析师何欣表示，转让模式不改变原债务中的账面金额、期限等要素，主要收益来自于买入和卖出之间的差价；重组模式则更改了原债务中的金额、期限等条款，使债务与债务人的还款能力相匹配。

上述东部沿海省份资产管理公司负责人表示，对外转让模式虽可短期获得差价，但差价受经济周期、资产价格变化影响具有较大波动性。相比之下，由于重组协议签订时已确定重组收入的金额与支付时间，因此债务重组模式的预期收益更具确定性。“下一步，地方资产管理公司可在债务重组模式中为企业提供配套的资本运作等财务顾问服务，挖掘债务重组收益。”他说。