编者按 当前，为防控风险，证监会先后开展了规范和完善退市制度、IPO核查、并购重组核查等一系列行动。其中，欣泰电气成为首例因欺诈发行而被强制退市的上市公司。欣泰电气的案例以及退市制度的完善将给市场带来哪些影响？又会产生什么新变化？本报自今天起推出“聚焦首例欺诈发行退市系列报道”，敬请关注。

欣泰电气即将成为创业板第一家被终止上市的公司，也将成为我国资本市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。此前5月13日，博元投资因重大信息披露违法违规被上交所正式摘牌。证券监管逐步趋严，对该退市的公司坚决“零容忍”予以退市，进一步完善了上市公司退市制度。

市场监管采取零容忍态度

证监会新闻发言人张晓军表示，根据证监会2014年10月发布实施的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的规定，深交所将在证监会对欣泰电气作出行政处罚决定后，启动欣泰电气退市程序。欣泰电气在发行上市过程中的欺诈行为，突破诚信底线，无视法律权威，严重侵害投资者合法权益，破坏资本市场正常秩序。对这类重大违法公司，资本市场将采取零容忍态度，坚决执行重大违法强制退市制度，将其清除出资本市场。按照依法监管、从严监管、全面监管的工作要求，通过全方位监管执法，有效维护市场运行秩序，夯实市场运行基础，促进资本市场健康发展。

深交所相关负责人表示，“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征。根据有关规则，欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市，即“一退到底”，退市进程已经确定。欣泰电气将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

爱尔眼科董秘吴士君说，对重大违法公司，市场监管采取零容忍态度，体现出“坚决执行重大违法强制退市制度”的信号。作为上市公司，应熟知并谨记资本市场的执法是全面监管、全链条监管，不会留死角，监管趋严也不会只是一阵风，而会具有持续性。上市公司不能抱有侥幸心理，应按照监管层的要求，力求严谨合规，在市场上树立更加健康透明的现代上市公司形象。

“一方面，要对涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规的上市公司财务报表进行抽样式审查，加大监管和惩处力度，坚决让这类公司退市；另一方面，新股IPO发行是证券市场的入口，也要在源头上把好关，维护市场健康稳定发展。”北京师范大学经济与工商管理学院副院长崔学刚表示。

上市公司须规范自身行为

崔学刚认为，上市公司是公众公司，要比一般的企业承担更多的主体责任。这首先就要求上市公司要在合法合规经营的前提下，争取良好的经营业绩。从发展趋势看，业绩优良并且治理结构透明的公司能获得较高的品牌溢价，那些通过试图玩弄技巧、操纵市场、业绩较差的上市公司必然会受到监管的惩罚。

据了解，部分上市公司在IPO阶段，以圈钱为动机，“挤破头”上市，虽然在招股说明书中作出了业绩承诺，但公司的实际业绩并不理想，甚至在经营过程中屡次违法违规，广受资本市场诟病。这些行为对投资者造成了不利影响。

易事特副总经理兼董秘赵久红表示，上市公司要严格遵守信息披露制度的相关规定，必须及时、准确、有效地披露年度财务报告、中期财务报告以及并购重组、定向增发再融资、高管人员变动等重大事项公告；防止公司经营者、管理层操纵财务预测信息，确保盈利预测质量和真实性，建立和健全一整套关于上市公司财务信息生成、披露以及审核的规范管理体系；持续确保信息披露的公平、公开、公正，减少证券市场的信息不完全、不对称、不畅通，提升资本市场的透明度和规范水平。

“上市公司应在确保信息披露真实、准确与完整的基础之上，使披露的内容实用易懂、简明扼要，提供更符合投资者实际需求和利益的相关信息；同时，也要逐步优化投资者回报机制，完善中小投资者投票以及表决机制，维护投资者尤其是中小投资者合法权益。”千山药机董秘金杰说。

此外，中国人民大学商学院财务与金融系教授姜付秀建议，要完善上市公司治理结构。一方面，应强化监事会的功能，对董事会、高管形成内部有效制衡，防范公司内部人控制问题；另一方面，要明确董监高的权、责、利分配，要按照现代化、市场化的股份制公司水平进行经营管理。

“面临违法违规行为受到股东质疑，甚至遭到监管部门检查问责时，上市公司不应语言‘闪烁其词’、工作‘拖拖拉拉’、表述‘模模糊糊’，应勤勉尽责、尽全力配合监管部门督查，并在第一时间向公众解释说明被质疑问题的真实情况。”崔学刚说。