新三板挂牌公司2015年年报披露日前收官。总体来看，挂牌公司整体业绩增长，平均净利润同比增长逾四成，约八成公司去年实现盈利。与此同时，新三板公司研发与股权激励力度普遍加大，不少战略新兴产业的挂牌公司实现业务升级转型，成长为细分行业里的领军企业。
经营业绩总体向好
数据显示，应披露2015年年报的6945家新三板挂牌公司中，有6883家挂牌公司按时完成披露工作，剩余62家未按时披露年报的公司已做停牌处理。据统计，实现盈利的企业有5723家，占比达83%；归属净利润同比实现增长的企业有4532家，占比约66%。
从市场整体情况来看，已公布年报新三板企业2015年实现营业总收入11297.9亿元，同比增长15.71%；实现净利润879.3亿元，同比增长40.06%。挂牌公司的平均净利润1293.65万元，同比增长41.75%；平均净利润率7.87%，同比提高1.36个百分点。数据显示，新三板公司的盈利能力有所增强。
具体来看，新三板市场的金融行业企业2015年的业绩表现抢眼。在去年归属净利润最多的前十家公司中，金融机构占据8席。其中，东海证券、南京证券和湘财证券分别以18亿元、14亿元和12亿元的净利润位列前三，这甚至超过了不少主板市场上市公司。
“在去年股市出现异常波动之前，国内证券市场交投活跃，很多券商相关业务快速发展，经纪业务手续费收入、自营业务收入、利息收入、投资银行业务收入、资产管理业务收入相比上年同期均有较大增长。”国元证券研究所研究总监苏立峰表示。
除了少数金融机构外，新三板仍是以创新、创业型中小微企业为主体的市场。剔除金融业后，去年新三板挂牌公司的平均营业收入增长16.04%，平均净利润增长34.61%，平均净利润率6.71%；平均总资产、平均净资产分别同比增长22.38%和43.88%。从偿债能力看，非金融类企业平均资产负债率48.99%，同比下降7.62个百分点；杠杆率（全部债务/净资产）96%，同比下降两成以上。
全国股转公司相关负责人表示，这显示出新三板非金融类企业偿债能力保持稳定，整体经营质量继续改善，但也不能忽视部分行业企业出现业绩下滑、增长承压的风险。据统计，传统行业中，住宿和餐饮业、采矿业净利润去年分别同比下降68.74%和59.55%；高耗能行业中，黑色金属冶炼和压延加工业去年净利润同比下降35.12%（上述3个行业共66家挂牌公司，占新三板市场比例为0.96%）。
“部分传统行业和高耗能行业企业虽数量占比不大，但受产能过剩、需求疲软等影响，其经营业绩下滑较大。”苏立峰表示。此外，由于生产成本上升，部分行业业绩增长承压明显，以信息技术行业为例，该行业在营收增长的同时成本也在快速上升，平均营业成本增长66.68%，高于行业营收增长，行业净利润同比增长30.70%，低于市场平均水平。
研发投入显著加大
在业绩总体向好的同时，新三板公司还普遍加大研发投入，提高创新能力。数据显示，2015年挂牌公司研发投入合计389.25亿元，平均每家565.52万元，同比增长16.41%。6883家挂牌公司中，有5486家在当期发生研发投入，占比为79.70%，其中有3897家挂牌公司研发投入实现增长，占比56.62%。
值得关注的是，战略新兴产业挂牌公司创新示范效应明显。据统计，1742家属于战略新兴产业的挂牌公司去年研发投入合计135.52亿元，同比增长31.72%，研发投入占全市场比重为34.82%；研发投入同比增长的有1254家，占比为71.99%。持续高强度的创新研发加速了战略新兴产业挂牌公司专利技术的形成，目前以专利技术等形成的无形资产增速为19.39%，高出市场平均水平6.05个百分点。
以墨麟股份为例，该公司主要从事页游、手游、端游等网络游戏研发和授权运营业务，去年研发投入在2014年2.44亿元的基础上增长15.04%，达到2.8亿元，主要用于吸引并稳定核心游戏开发人员，购买相关软件、设备等。该公司2015年净利润为1.55亿元，同比增长59.69%，充分体现了研发创新的力量。
此外，不少挂牌公司还积极推动股权激励，营造良好经营环境。截至2015年末，有1186家挂牌公司对核心员工持股，同比增长473家，累计激励员工数为1.28万人，同比增长8061人；96家挂牌公司对核心员工实施了股票期权激励。
“通常来讲，高研发强度、开展员工股权激励这两项行为与企业创新成长具有显著正相关性。从新三板看，同时拥有这两项行为的挂牌公司占比从2014年的7%上升到2015年的12%，表明越来越多的公司注重创新驱动发展。”联讯证券新三板首席研究员付立春表示。据悉，非金融企业中营业收入超过1亿元且高研发、实施股权激励的挂牌公司，营收、净利增幅分别为19.69%和47.13%，较总体均值分别高出3.80个百分点和10.17个百分点。
值得一提的是，去年新三板192家公司披露并购重组事项213次，交易金额347.82亿元，分别为2014年的13倍和27倍。通过外延式扩张和内生式增长，一批战略新兴企业实现业务升级转型，逐步成长为细分行业里的龙头企业。
