面对那些利润不断下滑，却还在高调分红的公司，投资者一定要小心

又到了上市公司密集公布年报的季节，部分上市公司纷纷制订推出分红方案。在近日披露的年报中，就有15家上市公司公布现金分红方案，总额超过10亿元。面对如此巨额的分红方案时，投资者应保持一分冷静，理性看待上市公司分红。不要因为公司公布高分红方案，就简单认为这个公司基本面转好，而大量买入公司股票。

我们不妨先算算15家公司公布巨额现金红包，对长期投资者来说究竟有多少收益？

在15家上市公司中，分红方案最为显眼的是贵州茅台。贵州茅台宣布对公司全体股东每10股派发现金红利61.71元（含税），共分配利润77.51亿元。如此高的分红方案，对于长期持股的每个股东来说却并不是那么可观。由于贵州茅台股价较高，按照去年同期购买价格测算，持股一年，股息收益率还不到3%。从依靠分红获取稳定收益角度来看，目前248元一股的贵州茅台似乎并不划算。

再来说说分红与公司市值的关系。

在投资学理论中，有一种观点认为，公司的股利分红政策不会对投资者的收益产生任何影响。该理论认为，公司的股票价值就反映了分红的因素。如果公司没有分红，就会有更多的利润用于再投资，导致公司股价上升。此时，公司虽然没有分红，但是投资者可以出售股票获得收益。反之，如果实施公司分红，投资者获得了股利，留在公司的未分配利润就会减少，这样股票价格会随之降低。所以，在完全竞争的市场当中，无论公司分红与否，是低分红还是高分红，对投资者来说都是一样的。当然这只是理论推演，在实战中如果照搬理论可能是要吃亏的。

最后，我们来看看实际公司分红政策公布对股价的影响。

在证券市场的实际操作中，公司公布分红方案一般都会影响短期股价波动。在证券市场中，股价更多反映的是一种博弈行为。因此，利用公司高分红坑害投资人的利益屡见不鲜。部分公司的大股东通过制订高分红的方案，拉高股价吸引投资者接棒，而大股东却借机减持的现象并不少见；有的庄家也借机炒作高现金分红、高送转概念，大幅拉升股价，最后击鼓传花让中小股民接盘，自己牟取暴利。

因此，投资者一定要仔细研究公司的具体情况。如果公司未来有追加投资的需求，却还在制订高分红计划，就需要慎之又慎，因为公司实施分红后，往往通过举债满足公司资金需求，而举债是会加大公司的成本和风险；面对那些公司利润不断下滑，却还在高调分红的公司一定要及时规避。