投资者在了解赴美上市的中概股时，有一个不可忽略的概念是存托凭证。国内常见的权益类证券包括股票、可转换债券和认股权证等，其实，存托凭证也是一类重要的权益类投资标的。

存托凭证又称存券收据或存股证，是指一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，这里的有价证券一般代表公司的股票，但有时也可是债券。通俗地理解，存托凭证可以称为把A国公司的股票寄存在B国中介的“凭条”。

根据美国有关证券法律的规定，在美国上市的企业注册地必须在美国。因此，很多中国注册的企业，要想进入美国资本市场往往只能采取存托凭证的方式。

存托凭证起源于20世纪20年代的美国证券市场，1927年J.P.摩根公司为了方便美国人投资英国的股票发明了存托凭证。对于发行人来说，发行存托凭证能吸引国外投资者，扩大市场容量，增强筹资能力等。与此同时，还能够避免直接跨国发行股票或债券的法律要求，上市手续简单，发行成本低，便于非美国上市公司对美国雇员实施员工持股计划等。

对于投资者来说，购买存托凭证仍在本国交易所交易，实际上能规避跨国投资风险，如汇率风险、跨市场风险等。同时，实现了投资外国企业的目的。上市交易的存托凭证一般必须经当地证监部门注册，有助于保障投资者利益。此外，存托凭证是以当地货币交易，通过投资者熟悉的当地清算公司进行清算、发放股利等。可以说，存托凭证的出现，给跨境上市和跨国投资带来极大便利。

对于赴美上市的中国公司来说，为使公司的股票在美国资本市场流通，需要将一定数额的股票委托某一中间机构（通常为银行，称为保管银行或受托银行）保管，由保管银行通知美国的存托银行在美国发行代表该股份的存托凭证，之后存托凭证才能在美国证券交易所或柜台市场交易。

参与美国存托凭证发行与交易的中介机构包括存券银行、托管银行和中央存托公司等三方。中央存托公司是指美国的证券中央保管和清算机构，负责存托凭证的保管和清算。存券银行作为发行人和市场中介，托管银行是由存券银行在基础证券发行国安排的银行，它通常是存券银行在当地的分行。

全球大多数存托凭证在伦敦证交所和卢森堡证交所进行交易。有担保的存托凭证是由发行公司委托存券银行发行的。

总体来说，存托凭证的级别越高，说明当地证监部门的要求就越高。2004年以后，二级存托凭证成为中国网络股进入纳斯达克交易所的主要形式。若想在美国市场上筹集资金，需采用三级公募存托凭证。