全球股市在上周经历了“黑色星期一”，全球汇市和大宗商品市场同时出现大幅震荡。虽然华尔街和部分西方舆论“一如既往”地从中国这里找原因，但我们要看到，发达经济体对超宽松货币政策的过度使用和退出，才是这轮全球金融市场震荡的根源所在，也是世界经济在接下来的复苏进程中需要重点解决的难题。

24日，纽约股市三大股指开盘大跌，美股开盘前，三大股指期货大跌，触发用于控制风险的“熔断机制”，一度暂停交易。当天，日经225种股票平均价格指数收盘大跌4.61%，巴黎股市CAC40股指跌幅约5%，德国法兰克福股市DAX指数跌幅近4%。

单看经济数据，很难想象这样的震荡。25日，德国联邦统计局公布数据显示，德国经济今年第二季度环比增长0.4%，较上一季度0.3%的增幅有所提高。同时，受劳工市场稳定和经济持续增长等利好影响，德国政府今年上半年财政盈余达211亿欧元，为2000年下半年以来的最高水平。27日，美国商务部首次修正数据显示，二季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算增长3.7%，大大高于第一季度0.6%的增速，也高于市场预期。法国总统奥朗德24日就谈到，虽然当日全球股市动荡，但从增长前景看，全球经济已“足够坚挺”。

对这轮震荡的分析已有很多，其中的争论不少。不过问题真正的根源，则是美国等发达经济体的量宽政策所引起的全球流动性泛滥。有分析指出，这次全球性股市动荡是过分依赖宽松货币政策矛盾的集中爆发。美国超宽松货币政策推动了世界范围内股价的大幅上涨，但如果经济结构和企业盈利能力不能获得根本性改善，仅仅依赖大量资金推动而呈现的股价暴涨，势必难以长期维持。

从上周后半周的全球市场来看，在出现暴跌之后，市场也逐渐恢复平静。然而，量宽政策所引发的流动性泛滥问题并未因此消失，比如上周国际油价暴涨，涨幅超过10%，这背后的故事耐人寻味。因此，世界经济接下来的复苏之路并不平坦，对金融市场的波动尤其不可掉以轻心。有专家认为，全球各经济体有必要联手应对金融市场动荡。这个建议很好，但如果有的国家做不到或是不愿做，至少也不要随意推责。