在我国目前间接融资为主的融资结构下，银行的“绿色信贷”依然是绿色项目融资的主渠道，也是构建绿色金融体系的主力军。但绿色信贷近年来虽发展迅速，但仍处于“幼苗”状态，绿色信贷余额在各项贷款中的占比仍较低。监管数据显示，截至2014年年底，21家主要银行绿色信贷余额为6.01万亿元，占其各项贷款的9.33%。

“幼苗”的成长之路并非坦途。从项目的资本回报率看，和一般贷款项目相比，绿色项目通常短期回报率较低、风险更高；从银行实践看，目前全球已有79家金融机构实行“赤道原则”（即要求金融机构在向一个项目投资时，对该项目可能对环境和社会造成的影响进行综合评估），但我国只有兴业银行一家参与；从政策层面看，虽然有关部门出台了多项绿色信贷相关政策，但针对高污染、高耗能企业的“限制性”措施多，针对清洁能源等绿色项目的“鼓励性”措施少，因此在抑制污染性投资方面见效快，但在引导资源进入绿色行业方面效果不佳。

那么，应如何浇灌、培育“绿色信贷”这棵幼苗？多位业内人士对《经济日报》记者表示，应从资金来源、资金投向、资金管理三方面着手。

钱从哪儿来——

呼唤长期低成本资金来源

长期、稳定的资金来源是支持绿色信贷商业可持续的基石。由中国人民银行牵头成立的绿色金融工作小组建议，应尽快试点发行绿色金融债，为银行的绿色贷款提供长期、低成本的资金来源。

绿色金融工作小组指出，我国绿色项目的融资需求量巨大。据其统计，到2020年，我国环境投资计划大约需要5万亿元人民币。

“但现实是，绿色项目的投资动力不足，部分融资难度大。”某国有商业银行小企业部人士说，绿色项目技术类型复杂、投资期限长、短期回报率较低，甚至部分项目的回报率低于融资成本。近年来，在利率市场化、互联网金融的双重压力下，商业银行盈利空间受到挤压，又同时面临资本限制、成本上升等诸多问题，因此，亟须通过途径创新，使银行获得长期、低成本资金来源，以满足绿色项目融资需求，同时减少资金的期限错配风险。

长期、低成本的增量资金从哪儿来？从国际经验看，发行绿色金融债是有效途径之一，据统计，2014年当年全球发行的绿色金融债已达400亿美元。据《经济日报》记者了解，我国监管部门正在研究、制定绿色金融债发行的相关细则，有望于今年内出台。

据了解，目前多数商业银行选择以信贷资产证券化方式盘活存量资金。国内首单绿色金融信贷资产支持证券——“兴元2014年第二期绿色金融信贷资产支持证券”已于2014年9月在全国银行间债券市场招标成功，兴业银行相关负责人表示，从目前的统计数据看，能够盘活、释放绿色信贷规模总计35亿元。“我们想把此额度继续投放到节能环保重点领域，其中以水资源保护、利用领域为主。”

兴业银行表示，该行密切关注绿色金融债细则的最新动向，目前正在积极向监管机构申请发行人民币绿色金融债券。

钱往哪儿投——

提升绿色项目认定能力

资金来源只是第一步。面对形态各异的项目，如何判定钱往哪儿投？这对银行的环境风险识别能力、绿色评级能力提出了考验。

“绿色信贷起步初期，大家在什么是节能减排、如何认定项目的节能减排属性、环境效益如何测算等问题上仍存在认知差异。”某股份制商业银行公司金融部人士表示。

绿色金融工作小组指出，建立绿色评级和绿色征信体系是绿色金融的核心、基础性工作。有了对项目和融资企业的绿色评级，把评级结果运用到征信系统中，就可以比较科学地评估项目的环境正外部性，为银行贴息、信贷决策提供依据。

该工作小组相关负责人表示，由于我国目前尚未建立起系统的绿色评级体系，银行可借鉴全球流行的自愿性绿色信贷原则——赤道原则，该原则将项目融资中模糊的社会、环境标准予以标准化、数量化、具体化，可为银行的绿色信贷提供操作依据。据统计，全球已有79家金融机构实行此原则，项目融资额占全球项目融资市场总份额的86%以上，而反观我国，参与者目前只有兴业银行一家。

“简单来说，接受赤道原则后，如果融资企业不符合赤道原则中的社会、环境标准，银行就不能为这个企业提供融资。”兴业银行环境金融部相关负责人对《经济日报》记者表示，截至2015年6月末，该行共对875笔项目开展赤道原则适用性判断。其中，适用赤道原则的项目融资共计236笔，639个项目被否决，236笔项目总投资约5017.05亿元，涉及229个客户、10大类国标行业。

从具体认定标准来看，按照融资项目潜在的环境社会风险和影响程度，兴业银行把项目分为高（A）、中（B）、低（C）三类。其中，A类项目对社会和环境有潜在重大不利影响，且涉及多样的、不可逆的或前所未有的影响；B类项目对社会和环境可能造成不利影响，并且影响程度有限，大部分可逆；C类项目对社会和环境影响轻微或无不利影响。

“针对不同风险级别的项目，银行开展不同程度的环境和社会风险审查，在此基础上，要求借款企业针对风险点编制《行动计划》并写入借款合同。”兴业银行环境金融部相关负责人说。

专业化如何提升——

推广绿色金融事业部

绿色信贷资金运用的效果，最终要靠专业化的管理来保障。

为此，绿色金融工作小组建议，未来可研究在国家层面成立“绿色专业银行”的可行性，以提高绿色信贷的专业化水平和规模效益。具体来看，该银行可由政府控股设立，也可吸引社会资金参与，主要职能包括为绿色贷款建立长期稳定的资金来源，筹集和引导社会资金用于绿色产业建设，建立投资约束和风险责任机制，提高投资效益等。

“绿色专业银行的基本思路就是专营，也就是让专业的人做专业的事，现有的银行事业部制就是专业化的产物。”绿色金融工作小组内部人士建议，在现有条件下，各大中型银行可设立“绿色金融事业部”，专营绿色信贷。

兴业银行是我国目前唯一设立绿色金融事业部的银行，在其内部被称作“环境金融部”。

从实践效果看，截至2014年末，环境金融融资余额已达到2959亿元，是2009年末的21倍；环境金融客户数达到3234户，是2009年末的17倍。在该行2014年进行了环境金融专业经营体系改革后，环境金融业务更是呈现爆发式增长，2014年环境金融融资余额增长1148亿元，增幅高达63%；环境金融客户数增长1582户，增幅接近翻番。

兴业银行环境金融部人士表示，与银行传统的“总行、分行、支行”组织架构相比，事业部制的特点在于，不以行政层级，而是以业务条线为标准进行人员配置。

具体来看，在总行层面设立环境金融部，作为全行绿色金融业务的统筹管理部门和经营主体，并同时组建了项目融资、碳金融、市场研究、技术服务、赤道原则审查5个专业团队。在分行层面，该行全国33个一级分行均设立了环境金融中心，作为分行绿色金融业务牵头管理部门和经营主体。同时，一级分行下属的二级分行也相应配置了专职绿色金融产品经理，以期进一步推动区域节能环保领域的专业化集中经营。

“总行的环境金融部、分行的环境金融中心均按利润中心模式管理，”该人士表示，总行环境金融部对全行的绿色金融业务目标、效益目标、质量目标负责，一级分行环境金融中心对区域内的绿色金融业务目标、效益目标、质量目标负责。目前兴业银行环境金融部业务人员已接近200人，并将继续保持增长。