当前煤炭价格的小幅回暖，并非煤炭销售量和产能利用率共同提升的结果，也没有带来利润率的提升。因此，煤炭价格回暖恐怕只能是昙花一现，未来依旧承压

最近一段时间以来,煤炭价格出现小幅回升,引发市场对煤炭价格筑底回暖的预期。分析认为本轮煤价维持低位调整呈现出三个特点，意味着煤价仅仅是季节性短期回稳，未来依旧承压。

一是只见价格企稳，未见交易量提升。一般来说，量价齐增才是良性循环的开始，但近期煤价回稳并不是销量提振的结果，主要是供给方神华等大型煤炭企业保价护盘的结果，煤炭需求依旧疲软。

二是只是去库存，未影响到产能利用率。每年5至6月是电厂迎峰度夏补充库存的时候，借助季节因素保价，为的是提振煤炭企业生产积极性。但是，冰冻三尺非一日之寒，2011年以来煤炭库存持续高位，时至今日能让煤炭企业消化部分库存已属不易，庞大的库存压力没有解决，提升产能利用率更无从谈起。此外，今年南方水电出力提升，火电份额受到限制，产能利用率不升反降。

三是只带来收入，难创造利润。虽然价格回稳，但依旧在盈亏平衡点之下，此时订单“食之无肉，弃之可惜”。卖得出去，则卖得越多亏得越多；卖不出去，不但是存货跌价，还要考虑相应的储藏成本、自燃消耗等因素。因此，无论销路好坏，都难创造利润。

没有销售量、产能利用率、利润率的提升，煤炭价格回暖只能是昙花一现，经济周期使然，未来依旧承压。

其实，2014年下半年开始，国家已出台了一系列“限产能、紧进口、控产量、减负担”措施助力煤炭行业脱困，但各类政策也只能从优化外部环境、提升准入标准、进行总供给调节方面发挥作用，煤炭行业的真实拐点依然要等待宏观经济回暖带来下游需求的提升。在此之前，限产降库存，压降产能，严格控制成本，争取明哲保身是关键。

十年磨一剑，经历了“资源为王”到“为资源亡”的周期轮回，煤炭企业应建立跨周期经营、互补性经营理念。跨周期经营重在管理产能、收放节奏，以提升使用效率为前提规划产能，盘活资产；互补性经营重在开发煤炭资源综合利用的盈利点，降低周期性靠天吃饭的风险，提升逆周期管理水平。