5月宏观经济数据显示，一些经济指标呈现小幅回升态势，整体基调稳中有升，宏观经济继续运行在合理区间。由此可以看出，前期的货币政策已见成效，但未来经济下行压力依然较大。

在这一轮经济换挡调速期，实体经济普遍感受到融资难，“缺钱、贷款难”成为市场主体的共同心声。甚至有不少企业将矛头指向银行，认为当前的境况是银行“只愿锦上添花，不愿雪中送炭”的结果。对资金的渴求，使得市场主体寄希望于货币政策再宽松些，银行再多放些贷款。

最新的金融统计数据和社会融资增量统计数据传递出两大信号。一是，5月末人民币存款余额同比增长10.9%，增速比上月末高1.2个百分点，贷款余额同比增长14.0%，增速比上月末低0.1个百分点，显示贷款投放持续增加，但增长乏力，银行确有惜贷行为。二是，社会融资规模增量环比增长1639亿元，同比持续少增，企业债券净融资比去年同期少了近一半，显示实体经济融资需求有所降低。

在持续降准降息之后，当前的货币供应总量较为充裕，金融体系也不缺少信贷投放资金，况且货币政策具有一定的滞后效应，有些效果尚未显现。其实，流动性固然重要，更重要的是如何把已有的金融资金与实体经济需求对接起来，真正发挥出金融服务实体经济的作用。

当前我国金融业的问题，不在于经济下行的时候出现“惜贷”，而在于不适应技术创新与产业升级的融资需求。实质性的利率双轨制把一大批有活力的、非国有的中小企业挤出了正规市场，不少“僵尸企业”的存在进一步挤压了有发展潜力企业的融资环境。地方融资平台借了大量的资金，很多产能严重过剩的国有企业还在继续获得各种形式的融资。

作为经营主体，商业银行需要在控制风险和追求利润之间寻求平衡。经济下行压力大，商业银行必定会加强风险防范，谨慎放贷。在这种情形下，需要加强政策性银行的作用，有针对性地把信贷资金引向前景好、风险较高的增长性行业以及中小微企业、“三农”等领域。

（《农村金融时报》供稿）