作为小微经济发展的重要风向标之一,“经济日报—中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”（以下简称小微企业运行指数），给我们描绘了今年二季度小微经济运行的基本态势。总体来看，5月份小微企业运行的疲软态势有所和缓，但制造业仍显著弱于其他行业的发展，这个中间环节在现阶段对小微经济的触底和复苏有着至关重要的作用。

小微企业的发展状况与宏观环境息息相关。从我国5月份的宏观经济运行数据来看，整体经济形势仍不容乐观，5月份汇丰制造业PMI初值49.1%，仍在荣枯线下方，出口数据更不景气。在这个大背景下，稳增长的相关政策不断出台，已经出台的降准降息、进出口税率调整、药品价格改革、地方债定向置换方案、电子商务的农村和跨境发展政策等重大政策，都已经开始对经济运行产生积极影响。在出台的政策中最为耀眼的，当属《中国制造2025》、《关于推进国际产能和装备制造合作的指导意见》等制造业政策。这些政策的出台将成为影响中国经济长期运行的指针。

结合市场、政策环境对5月份小微企业运行指数进行分析，从小微经济的整体状况来看，目前综合指数与上月持平，但依然在荣枯线以下，说明我国小微企业的整体运行较为疲软，尤其是小微企业运行的市场指数、采购指数、绩效指数、扩张指数都处于荣枯线以下，这说明小微企业的运行绩效一般，具体体现在各类小微企业的市场发展不景气，从而影响其采购行为和扩张倾向；再加上外部形势的不确定因素，这实际上更是给小微企业的运行增加了压力。

如果对5月份小微企业运行指数进行分模块分析，会对小微经济整体现状有一个更清晰的认识。

从综合指数的运行趋势来看，小微企业运行的疲软趋势有所削弱，市场指标、采购指标、绩效指标、融资指标都有所好转。伴随着前述各类宏观经济运行政策的不断落地，有可能拉动后续小微经济的发展。

从行业来看，制造业、建筑业、住宿餐饮业及服务业小微企业运行情况都有一定程度的好转。批发零售类小微企业虽然5月份与上月指数持平，但就发展态势而言，今年已过去的5个月都还是不错的，其综合运行指数为49.2，与上月持平，其市场指数、采购指数和绩效指数分别上升0.1个、0.5个和1.0个点。

如果说建筑领域的小微企业回暖与天气因素有关，那么住宿餐饮、建筑业、批发零售业等小微企业运行指数全面回暖，并带动服务业小微企业的指标向好，应该说是一个良好的前兆，今年第二季度的小微企业运行状况有继续好转的趋势。

小微企业的后续经营情况仍然面临较大压力。虽然小微企业的运行情况有所回暖，但5月份小微企业运行指数中的扩张指数和信心指数都呈现出下降趋势。此外，小微企业中经营周期相对较长的农林牧渔业和对经营反应较为敏感的交通运输业，5月份数据仍不理想，其中交通运输业小微企业扩张指数较上月下降1.2个点，其新增固定资产投资及用工需求分别下降1.9个和1.0个点。

尤为重要的是，小微企业运行指数中的制造业指数依然在低位运行。分析起来，与小微领域的制造业在我国融资难度较大，不如住宿餐饮、批发零售等领域的小微企业现金流充裕有关，因此其复苏也较为缓慢。

考虑到制造业小微企业对小微领域的原材料采购、产品销售、流通、售后等领域的承上启下作用，制造业成为二季度小微企业能否回暖、小微经济能否探底复苏的关键之所在。

根据最新调查结果，5月份制造业小微企业的订单量已经开始回升，产量下降也开始放缓，特别是制造业小微企业的利润5月份上升了1.3个点，这为该领域后续的信心恢复、融资缓解有积极意义。