本周一，沪深股指全天宽幅震荡，早盘“煤飞色舞”再现，有色、煤炭两大资源类权重推动指数快速冲高，但午盘之后金融权重大幅回调拖累指数跳水。截至收盘，上证指数报4217.08点，跌幅1.64%，成交11476亿元，刷新历史纪录；深成指报13871.60点，跌幅1.96%，成交6550亿元。两市成交额逾1.8万亿元，再创历史天量。

近日各种消息频出。先是上周五中国证监会表示不得以任何形式开展场外伞形信托，新加坡A50期指当日大跌6%；再是证监会周六紧急澄清，称融券扩容并非鼓励卖空，更非打压股市；随后，周日央行宣布自4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

瑞银证券A股策略团队认为，两融措施表明监管层对市场风险的担心，但实质影响有限。现阶段估算伞形信托在4000亿元至6000亿元左右，体量只有融资余额的25%至30%。值得一提的是，证监会出台措施限制增量，而存量资金并不存在清盘风险。

从历史经验来看，融券规模几次扩容后，对后市影响均有限。目前融券规模仅870亿元，占两融总规模小于0.5%。博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，二季度的首要任务必然是稳增长，特别是围绕“一带一路”、“京津冀”、“长江经济带”等区域发展主题的基础设施建设，将是稳增长政策的重中之重，对基建等板块构成支撑。

“总体来看，现在驱动这些板块上涨的主要逻辑，既非基本面，也非投资者预期，而是汹涌而入的资金。”魏凤春表示，由于行情主要由资金推动，市场短期的波动必然加大。在经历可观的涨幅之后，投资者内部分歧已经存在。在这个时点，A股难免经历震荡，这不是政策带来的，而是由投资者的信心和分歧所决定的。

从成交量上看，当日两市成交环比明显放大，沪市单日成交创出历史新高，导致超过万亿元的显示设置。“近期沪深交易所回购利率维持低位，显示资金对后势谨慎。在近日遭遇多重消息因素的影响后，A股震荡剧烈，短期内可能延续这一走势。”西南证券首席策略分析师张刚说。