以铁矿石为首的黑色系期货品种（包括焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石、热轧卷等）近日止跌企稳，空头部分离场观望，但多头入场也并不积极。与此同时，作为铁矿石定价依据的普氏价格指数从近10年新低47.5美元/吨回升至50.75美元/吨，在50美元/吨价格关口有一番厮杀，当前处于有价无市的尴尬局面。

供应方面，本月初知名澳大利亚铁矿石生产商Atlas宣布停产，涉及产能1300万吨左右，引发市场对海外矿山关停潮、供应量降低的猜想。但鉴于Atlas铁矿石到岸成本高、市场份额小，利好作用有限。多数市场机构认为，当铁矿石价格即将跌破或已经跌破四大矿商成本线，致使其更改扩产计划甚至开启减产计划，无疑是对市场释放出铁矿石价格止跌企稳的信号。而目前来看，铁矿石价格因供应过剩而长期维持弱势的格局尚未发生转变。进入二季度，国产矿减量与进口矿增量之间存在博弈，市场对二季度外矿新增产能投放预期明显升温，无疑也被看做是铁矿石价格的潜在利空因素。

需求方面，截至4月10日当周，全国163家钢厂高炉开工率连续两周上升至86.88%，钢厂盈利占比连续四周上升，已至60.12%。数据显示，短期钢厂生产积极性提高、复产明显，但与去年同期相比，高炉开工率仍处于下滑状态，少有企业满负荷生产。我们预计，后期钢厂生产依然不会出现井喷式增长，铁矿石需求难有明显改善。

短期来看，铁矿石期货价格在供需边际改善、政策面回暖等因素带动下小幅反弹，但供需面难以逆转，预计反弹空间有限；中线来看，逢高抛空仍为良策。受钢厂复产因素影响，钢矿比短期存在回调需求，但中期持续走高趋势未变。