展望二季度，债市的不确定性和风险上升，但在利空集中释放后或面临较好地交易性机会。一方面，供给冲击、股市火热分流债市资金、传统债券配置主力转向高收益资产以及新一轮IPO来袭等对债市的冲击恐将持续发酵，短期债市风险上升。另一方面也要看到，支撑债市的经济基本面和货币政策逻辑未发生根本改变，经济面临下行压力，物价在低位运行，稳增长背景下，央行货币政策仍将维持稳中偏松基调。在利空集中释放，收益率跌出安全边际后，债市将进入配置区域，二季度债市或面临交易性机会。

在债券型基金的投资策略上，基于债市谨慎但不过分悲观、权益趋势向上但将分化、股强于债的基本判断，在大类债券型基金类型中，首推灵活型普通债基。

一方面，各类债券型基金历史收益率表明，在股强于债的市场，灵活型普通债基（最高20%仓位可投资于二级市场股票）由于可分享二级市场股票上涨收益，业绩显著优于新股申购型债基（仅参与一级市场股票投资）和纯债基金（不可投资股票），而风险显著低于可转债基金（80%以上固定收益资产投资于可转债）。另一方面，在当前市场环境下，灵活型普通债基有望通过对权益投资机会和债市交易性机会的灵活把握为基金净值带来正贡献。推荐品种包括：建信双息、诺安增利、南方广利、招商信用、招商安瑞进取、招商安本增利、国投瑞银优化增强、华商增利、工银双利、易方达稳健收益等。这些基金历史上对大类资产投资机会把握较好，在过去36个月中，月度收益率战胜同类均值的概率较高，业绩稳健出色且风险控制良好。管理人在固定收益领域较强的研究和投资实力也有助于基金业绩的延续。在可转债基金中，从风险和稳健性角度谨慎推荐中银转债。

与普通债基和可转债基金相比，新股申购型和纯债基金长期业绩更稳定、风险更低，是低风险稳健性投资者长期资产配置的不错选择。新股申购型债基二季度推荐操作灵活、历史业绩稳健出色且管理人投研实力较强的产品，比如：工银四季、华商收益、华富增强、南方永利、国投瑞银双债、易方达增强回报等。纯债基金推荐鹏华中小企业债、汇添富高息债、富国产业债。