在终端需求未有明显启动和主力合约技术形态偏弱等因素影响下，短期“黑色系”原料端或再创新低

上周，国际油价在短暂的回稳之后继续下跌，3月17日创下近6年新低。大宗商品“领头羊”走弱也对其他商品期货带来不利影响。

从国内期货市场看，以铁矿石为首的黑色系期货品种（包括焦煤、焦炭、螺纹钢、铁矿石、热轧卷等）全线下挫。大连商品交易所铁矿石主力1509合约盘中数度触及跌停，创出上市以来的最低价位。而在此之前，美国石油协会发布统计数据显示，美国最近一周原油库存增加了1050万桶，创历史新高。该消息打压了本就萎靡的油价，而包括黑色系在内的商品期货多以原油马首是瞻，因而油价下跌，其余大宗商品也难以独善其身。

值得关注的是，近日在国内现货市场上，部分钢材价格出现了反弹迹象。统计数据显示，全国主要城市螺纹钢价格上涨约18元/吨，与一周前相比拉涨了80元/吨。

具体分析来看，近日政策利好不断，房地产调控政策有松绑迹象，短期降准预期升温，再加上美元走软、原油有色等商品龙头反弹，均为市场营造利多色彩。然而，国内前两个月主要宏观经济指标仍不容乐观，房地产受存量增量库存巨大、房价尚未止跌等因素制约，房地产投资开工乃至钢材需求中短期均难有起色。

综合来看，在终端需求未有明显启动以及主力合约技术形态偏弱等因素影响下，短期黑色系维持弱势概率较大，原料端或再创新低，不过，美元走软、利多政策预期及旺季需求回升等也可能限制跌幅，4月份仍有望在政策及需求双轮驱动下出现小幅反弹，更长时期看，黑色系供过于求的基本面难有缓解。