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4下一版 2015年2月14日 星期 放大 缩小 默认
1月人民币贷款增加1.47万亿元
M2及社会融资规模增长不及预期
陈果静

本报北京2月13日讯 记者陈果静报道:中国人民银行今日发布数据显示,1月份对实体经济发放的人民币贷款增加1.47万亿元,同比多增1531亿元。但是,同期广义货币(M2)与社会融资规模增长不及预期。

数据显示,2015年1月份社会融资规模增量为2.05万亿元,比去年同期少5394亿元。1月末,M2余额为124.27万亿元,同比增长10.8%,增速分别比上月末和去年同期低1.4个和2.4个百分点,创下历史新低。

“1月份人民币贷款增加较多,表明实体经济对信贷的需求增长平稳。”交通银行首席经济学家连平说。数据显示,1月份对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模增量的71.7%,同比高20.8个百分点。

而M2与社会融资规模增长乏力,则需考虑外汇占款、表外融资收缩和统计口径调整等因素。“M2数据低迷与人民币汇率近期波动有关。”民生银行首席研究员温彬认为。进入2015年,人民币汇率波动较大,频频逼近单日波动的“跌停”线,市场上对于人民币贬值的预期高涨。因此,温彬预计,1月份新增外汇占款还将延续去年12月负增长的态势,这意味着基础货币出现的缺口将影响M2的增速。

随着对同业及非标业务监管趋严,表外融资大幅收缩,并拖累社会融资规模增速放缓。1月份,委托贷款增加804亿元,同比少增3167亿元;信托贷款增加52亿元,同比少增1007亿元;未贴现的银行承兑汇票增加1950亿元,同比少增2952亿元。

需要注意的是,1月金融数据还受到了统计口径调整的影响。央行去年下发了《关于调整金融机构存贷款统计口径的通知》,将一部分“同业存款”和“同业拆借”纳入公众熟知的“存款”和“贷款”范畴,并从今年开始按新口径统计。

也有观点认为,M2与社会融资规模不及预期值得警惕,因为这反映了当前经济活跃度下降、货币乘数降低,内生动力趋弱的趋势。在当前的状况下,货币政策该如何走?连平认为,货币政策稳健基调还是不会变,但会向宽松方向作微调,包括公开市场、定向操作及降准降息等都需要配合使用,保持流动性松紧适度。

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