新三板是指全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要服务于中小型企业，是对A股市场的有力补充。新三板作为全国统一的场外市场，挂牌比较容易，但挂牌时不能像IPO那样同时募集资金。新三板对控股股东的交易有较为宽松的限制：分三批解禁，每批解禁数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解禁时间分别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。

2012年开始，资本市场对新三板的关注度迅速提升，新三板的挂牌公司数大幅增加，目前新三板的总挂牌公司数已超过1300家。从行业分布来看，新三板公司主要集中在信息技术、工业和材料行业，而重资产的公用事业、金融、电信服务行业挂牌数较少。

新三板公司收入增速高，但整体盈利能力较弱。新三板1300余家挂牌公司，平均净资产规模0.8亿元，平均收入规模0.58亿元，平均净利润300万元。2013年新三板公司的平均收入增速为50%，平均利润增速为—30%，表明整体上具有较高的成长性，但成长初期的盈利能力还普遍较弱，其投资风险较高。

新三板成交量目前还比较低。新三板2014年9至11月的单月成交额分别为18亿元、16亿元、25亿元。2014年11月，单月成交额1000万元以上的公司有60家，成交额200万元以上的公司有146家。总体来说，新三板与A股市场单日成交上万亿元、个股单日成交几十亿元的流动性相比还有较大差距。

目前，不少私募瞄准了新三板市场。理成资产以基本面为依据进行价值投资，近年来在定增市场上多有斩获，积累了不少人脉资源。目前，理成已组建新三板团队，从PE和二级市场的角度选择项目。朱雀投资的资产管理规模位列私募行业前列，产品覆盖面广，其投资团队包括了证券、投行、法律等领域的专业人士。目前，朱雀也建立了新三板团队，项目资源已有储备。上海鼎锋资产在新三板产品方面走在市场前面，鼎锋的第一只新三板基金发行了1.7亿元，之后发行了多只较小的新三板基金，总规模已接近3亿元。

由于新三板挂牌公司的质量参差不齐，精挑细选其中的优秀公司就显得非常重要，多数新三板产品都从PE的角度来选择公司，好行业、好公司、高成长性几乎是各私募共同的选择标准。如果新三板未来的流动性不能大幅提升，选择好公司的风险远远小于差公司；一旦新三板人气增加，流动性大增，新三板产品不仅能赚到公司成长的钱，还能享受流动性溢价带来的高收益。