10月31日，由经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同编制的2014年三季度中经产业景气指数专刊出版发行。

专刊集纳了工业及装备制造、煤炭、石油、电力、钢铁、有色金属、水泥、化工、家电、服装、乳制品等12个景气指数报告。其中，中经有色金属产业景气指数报告由中国有色金属工业协会联合编制。

景气监测结果表明，当前我国工业经济换挡特征明显，工业经济结构调整优化的成效进一步显现。不过，“三期”叠加给工业经济增长带来的不利影响仍在持续，在产能过剩问题依然严重、企业库存压力加大的背景下，工业经济仍面临较大的下行压力。

工业换挡过程温和

在新常态的背景下，我国工业经济增加值增速已经由过去两位数以上的增速，逐渐回落至今年以来基本上9%以下的增长水平，工业经济呈现出明显的换挡特征。

从景气监测结果看，当前工业经济换挡过程十分温和。三季度，中经工业景气指数为94.4，比二季度微降0.2点，呈现波动回落态势。在指数监测的11个重点产业中，家电和乳制品2个行业的景气度略有回升，升幅分别为0.3点和0.2点；煤炭、电力、化工、水泥等4个行业的景气度有所回落，但回落幅度只有0.1至0.2点，其余5个行业的景气指数保持不变。

总的来看，支撑工业经济温和换挡的因素主要来自三个方面。首先，消费对经济增长的拉动作用继续增强。今年前三季度，最终消费对经济增长的贡献为48.5%，比资本形成总额贡献率高7个百分点。从具体行业看，三季度，与消费增长相关的家电和乳制品行业景气度均有所回升，家电行业预警指数更是回升了6.7个百分点。

其次，在出口增速换挡的背景下，工业出口增速略有回升，为工业经济增长提供了更广阔的市场空间。经初步季节调整，三季度，工业企业出口交货值同比增长7.2%，比二季度回升0.9个百分点。工业企业出口增速的回升，表明我国外贸稳增长措施已经取得一定成效。家电、服装等行业出口的回升，表明我国的劳动密集型产业经过技术改造和转型升级以后，仍然具有较强的市场竞争力。而装备制造、钢铁、有色金属等行业出口增速回升，则与上游产品价格持续下跌、出口产品利润空间扩大有一定关系。

值得注意的是，三季度钢铁行业出口回升最为明显，同比增速高达28.5%，比上季度上升5.2个百分点。作为高耗能、低附加值、低利润率且铁矿石大量依靠进口的行业，钢铁行业产品出口增长加快，未必符合结构调整的方向，也可能意味着粗放型生产方式的回归，值得关注。

此外，基础设施投资在高位上的持续稳健增长，也对化工、水泥、有色金属等行业的增长形成了一定的支撑。今年前三季度，全国固定资产投资同比名义增长16.1%，增速仍处高位。在工业经济内部，与居民消费相关的食品、家具等制造业投资保持20%以上的增速；与基础设施建设和产业结构升级相关的通用设备、铁路、环保等制造业投资保持较快增长；生产性服务业的投资也保持快速增长，这些都对工业经济的温和换挡提供了有力支撑。

发展质量明显提升

受“三期”叠加影响，工业生产增长回落，但工业内部结构调整不断加快，新产业、新业态、新产品继续保持较快的增长速度，工业经济向中高端加速转型的态势非常明显。

根据中经产业景气指数监测，三季度，工业企业利润总额同比增长6.8%，销售利润率为5.5%，盈利能力处于正常稳定水平。值得注意的是，装备制造业实现利润同比增长16.9%，利润总额在全部制造业利润总额中的占比达到38.3%，比去年同期提高了1.2个百分点。装备制造业的发展与产业结构优化升级密切相关，其利润占比的提升在很大程度上表明了工业经济结构趋于优化。

从能源消耗情况看，根据测算，今年前三季度，万元工业增加值用电量同比下降1.6%，比2011年同期下降4.9%；前三季度，单位GDP能耗同比下降4.6%。三季度，中经煤炭产业景气为96.5，继续处于低位波动。这些数据都在一定程度上反映了当前我国工业经济节能降耗的成效，也表明在经济增速换挡期，工业企业由过去过度依赖资源消耗的粗放型发展方式，向集约型的发展方式转变的态势更加明显。

在“三期”叠加的影响下，工业企业依靠创新驱动的动力和积极性明显增强。国家统计局近日发布的《2013年全国科技经费投入统计公报》显示，2013年，铁路、船舶、航空航天、仪器仪表、IT设备、专用设备、医药等行业规模以上工业企业R&D经费投入强度均在1.5以上。

随着R&D经费投入的增加和企业转型积极性的提升，一些技术含量高的产业在工业经济中所占的份额也在持续增长。例如，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业的资产总额占比从去年前三季度的3.3%上升至今年同期的10.8%，主营业务收入占比由1.3%上升至15.4%，利润总额占比由3.5%上升至35.6%。

库存压力依然较大

未来一段时间，我国工业经济发展仍将面临诸多有利因素，工业经济继续保持温和换挡态势的可能性比较大。

从企业景气的调查结果看，反映工业企业家对四季度企业经营状况预测的预期指数和对反映三季度企业经营状况判断的即期指数虽然都出现了一定程度的回落，但仍在120以上的正常景气区间，且预期指数高于即期指数，表明企业家对于未来工业经济保持基本平稳的信心较为充足。

从企业订货情况看，八成工业企业订货“处于正常水平”或“高于正常水平”，与前两个季度相比变化不大，表明消费需求增长有望平稳，消费对经济增长的拉动作用有望增强。

从投资看，投资计划“增加”比“减少”的企业比重低11.5个百分点，两者剪刀差连续两个季度扩大，三季度比二季度扩大2.1个百分点，表明企业的投资意愿有所减弱。不过，考虑到当前我国过“重”的工业面临着“瘦身”的需求，以及部分行业出现严重产能过剩的局面，工业企业的投资总体上仍将呈现温和减弱。

此外，消费者的消费意愿总体平稳，购买商品和服务的意愿大于储蓄意愿；新开工项目投资增长的温和回升对未来的投资增长形成一定的支撑。综合来看，我国工业仍然有望延续相对平稳的增长态势。

值得注意的是，当前库存的持续快速增长，将在四季度形成较大的去库存压力，或许会成为影响企业家信心的重要因素。

从宏观看，PPI已经同比连跌31个月，环比连跌9个月；经初步季节调整，截至三季度末，工业企业产成品资金同比增长15.6%，增速连续3个季度高于主营业务收入增速，且增速差距不断拉大。

从具体行业看，钢铁行业在主营业务收入下降的情况下，产成品资金同比增长9.7%，增速比上季度上升6.3个百分点；煤炭产成品资金同比增长19%，增速比上季度上升2.8个百分点；化工行业产成品资金同比增长14%，比上季度上升2.6个百分点，已经连续3个季度上升。在产能过剩依然比较严重的背景下，库存的过快增长，将对工业经济的平稳增长和结构调整形成较大压力。