有的投资者在分析上市公司财务报表时往往只关注报表数字，容易忽视公司的战略意图。殊不知，财务报表中的数字和公司战略是密不可分的有机体，如果割裂分析，无法得出准确结果。那应该如何结合公司战略来分析财务报表呢？

先来介绍两种公司的战略模式。一种是成本领先战略，该战略以更低的成本为奋斗目标。通过不断降低成本，以比别人更低的价格吸引客户、抢占市场，通过大规模销售来获取利润。松下电器的创始人松下幸之助有句名言叫做“把大众需要的东西，变得像自来水一样便宜”。这就是典型的成本领先战略模式。该战略的核心是高销售量。

还有一种是差异化战略，追求产品的优质和特殊性，定位于高端市场，以单件产品的高额利润率为奋斗目标。该战略不注重销售量，其核心是单位产品的高价格、高利润率。

所以，当分析上市公司财务报表时，一定要了解公司实行的是哪种战略模式。当一个定位于高端市场的公司却在降价，单位产品的利润率不断降低，通过提高销售量来盈利时，虽然其报表中的主营业务增长、利润增加，但结合该公司的战略来看，却不是一个好消息。而一家以成本领先为战略目标的公司，虽然在报表上利润下降甚至亏损，但是销售量却能保持稳步增长，这对公司来说也不完全是坏事，因为这符合公司的战略意图。

当分析完上市公司的盈利模式后，再来看看其年度目标。

上市公司每年都会制定自己的具体目标。比如，销售量多少，销售金额多少，扭亏额多少，等等。在分析报表时，需要将报表与公司的具体目标相结合。如果公司报表数据显示未能完成公司制定的目标，虽然盈利上升，也不能说是好事情。当上市公司财务报表中盈利大幅度超过年初目标时，则需要具体分析。一般而言，公司制定的业绩目标是需要通过努力才能实现的。若是业绩大幅超过年初目标不是市场中一些特殊、不可预测的因素影响所致，这说明公司的管理者并不能准确把控市场，制定的目标与市场脱节。

所以说，公司战略是纲领，如果脱离了纲领去分析财务报表只会谬以千里。对投资者来说，一定要做足研究功课，