自2008年美联储推出第一轮量化宽松政策到今天，国际社会对其效果众说纷纭。时至今日，不难看出，面对常规货币宽松政策对美经济危机不起作用的困境，美联储祭出量化宽松非常规政策，虽对他国经济形成各种负面影响，但对美国经济走出危机，还是起到了明显的积极作用。

首先是房地产市场。数十年前美国经济滞胀时期，购房贷款利率动辄高达18％左右。可想而知，如此高的房贷利率对住宅价格的打压力度相当大。而今天，美联储将住房贷款利率控制在4％左右，其中最有力的杠杆之一，就是通过大规模的量化宽松政策，间接压低房贷利率。多项权威研究报告显示，仅第二轮量化宽松政策，就导致美财政部10年期债券收益率下降了15到25个基准点。不难想象，不设限的第三轮量化宽松政策，对至关重要的美国房贷影响幅度更大。显而易见，此次危机的风暴中心——美国房地产市场从崩溃到起死回生，三轮量化宽松政策功不可没。

其次，量化宽松政策对刺激美国整体经济的作用也非常明显。在几乎是零利率的极度货币宽松政策仍无法刺激美国经济走出危机的情况下，作为非常规的宽松政策，为市场源源不断地输送着流动性，有效地刺激了就业增长。实际上，第三轮量化宽松的首要目标是降低美国的失业率。当时任美联储主席的伯南克开启第三轮量化宽松政策时，美国的失业率仍高居8.1%。美决策层及经济界普遍估计，到2015年美国的失业率才会降到6%至6.8％之内。然而，目前的失业率已经降到了5.9%，这在部分经济学家看来已经接近充分就业水平。可以说，首要目标设计集中在有效降低失业率的第三轮量化宽松政策，基本达到了预期效果。

第三，量化宽松政策不仅为美国经济提供了前所未有的流动性，而且成为美国各界乃至全球对美国经济变化作出判断的风向标。令人印象深刻的是，当2013年5月伯南克在国会听证会上暗示美联储可能放慢购买债券步伐后的15周内，美国的债券收益率攀升幅度竟超过了1个百分点。

不可否认，如此庞大的量化宽松政策及巨额联储资产负债表，毕竟是美国经济中的一个新现象。其负面效果也将是多重的，如已经形成了一定程度的通胀输出，加剧了国际资本市场的“羊群效应”，等等。从未来的角度看，美联储巨额资产负债表内涵的通胀因素，犹如一头被关在笼子里的猛兽，可能在某个时间节点上受某种经济条件的刺激而突然发飙，令美国措手不及。总而言之，到目前为止的量化宽松政策，基本达到了设计者的既定目标，但遗留下的不确定性仍然很多，很复杂，有的甚至超出经济学界的推测，如对债券收益率的影响，对股市的干扰等等。