原油价格下跌对石油产业的负面影响已经显现，收入利润下降、库存增长、投资增速下滑说明企业经营难度在不断加大，特别是炼油业，直接面对来自成品油需求不振的挑战

2014年三季度中经石油产业景气指数为98.4,与二季度持平，行业整体继续保持平稳运行，但行业销售收入受到国际市场波动影响，4年来首次出现负增长，是一个值得警惕的信号。

油价方面，2014年三季度初国际原油市场便开启了“一泻千里”般的下跌行情，直到10月上旬市场仍然处于探底过程中。我们认为，由美国QE退出及欧洲版QE即将实施引发的美元大幅上涨是商品市场出现大幅下跌的直接原因，但三季度美元指数仅上涨了7.6%，与原油价格15%左右的跌幅相比仍有距离，也就意味着有一半的跌幅是其他原因造成的。目前看，原油价格短期内虽还有下跌的空间，但长期将维持在80-90美元/桶的低位区间震荡。

当前，应当通过抓住原油价格较低的有利时机增加储备，改造生产装置适应市场需求变化，以及拓展海外市场等途径可以改善企业的经营；同时还可以利用混合所有制改革吸引社会资金提高企业投融资能力。另外，在成品油供过于求的市场中，一些小型炼油产能将被彻底淘汰，炼油装置的平均规模进一步提高，一些老基地的升级改造持续进行。

原油期货方面，来自上海自贸区的最新消息称，原油期货的启动工作基本准备就绪，四季度有望推出。我们认为，目前国际原油市场中的非市场因素较多，导致市场波动较大，单独从市场层面考虑推出原油期货的时机并不理想，年内推出的可能性在下降。

与原油价格大幅下跌不同，三季度北美天然气价格下跌了7.1%，基本上可以用美元上涨来解释，天然气价格保持了较为坚挺的走势。而8月份海关数据显示，在夏季用气高峰时期中国进口天然气价格环比不降反升。考虑到国内正在实施的天然气价格改革，天然气价格长期上涨的趋势不会改变。虽然天然气价格上涨确实会影响到用户更换燃料的积极性，但政府从环保角度考虑仍然会鼓励天然气替代成品油。