在去年大涨54.67%之后，生物制品板块（申万二级）延续着良好势头，截至10月10日收盘，该板块上涨了21.39%，跑赢同期上涨12.22%的上证综指，该板块下属的个股中源协和年初至今上涨了49.25%，在同板块的26只个股中涨幅靠前。

作为唯一以细胞和基因技术产业化发展为主营业务的上市公司，中源协和拥有国家造血干细胞公共库的牌照，并以新生儿的脐血干细胞存储为基础，积累客户群已超过十万人。从业绩来看，2011至2013年，公司归属净利润分别为2342.62万元、1389.89万元、721.57万元，同比分别增长179.53%、-40.67%、-48.08%。今年上半年，公司实现归属净利润1917.45万元，同比增长832.86%，对应每股净资产为1.27元。

“从干细胞产业链上看，上游以干细胞的采集及存储业务为主，中游是干细胞药物研发，下游是干细胞移植及治疗。中源协和主要收入来源为干细胞检测与存储服务，处于产业链的上游位置。”中投顾问研究总监郭凡礼表示。公司财务报告显示，上半年业绩同期大幅增加主要是公司对干细胞存储业务价格的调整所致，与上年同期对比完成扭亏为盈的重大转折。

据了解，去年由于国内干细胞存储业务市场竞争加剧，公司存储业务量下降；此外，公司并购其他公司后，因其固定费用较高，营业收入未达到足够规模，加上同期计提控股股东德源投资公司借款利息，导致合并报表后公司归属净利润下滑。

但近年来，中源协和不断向干细胞产业链中下游延伸，相继收购了和泽生物、执诚生物等公司，相关事件成为公司股价短期上行的催化剂。“公司是干细胞行业先行者，收购后利于公司生物制品产业链的整合，但公司干细胞主业长时间位于成长初期、盈利能力偏低，同时面临并购后的整合风险。”华鑫证券分析师徐呈健说。

就整个行业面来看，郭凡礼表示，生物及医药工业“十二五”规划均明确要积极开展干细胞等细胞治疗产品的研究，重点研发重大疾病的干细胞和免疫细胞等细胞治疗产品。未来公司以干细胞存储为主，在此基础上深化拓展干细胞中下游领域，业绩增长或可期。

从主力持仓状况上看，同花顺数据统计显示，截至今年二季度末，包括5家一般法人、60家基金等67家主力机构持有中源协和，持仓量总计9115万股，占流通A股28.06%。其中，基金持仓与一季度末相比，在增、减仓方面未有变化。

在公司股价大幅跑赢行业指数后，目前中源协和的市盈率（TTM）为434.62倍，已远远高于53.82倍的板块行业中值。近期有1家机构对公司发布评级，为审慎推荐，并预测公司2014年每股收益为0.0262元。