股票市场起起伏伏，每天都有很多热点，但如果我们随波逐流、追涨杀跌，长期来看是很难取得收益的，对于管理着数亿或者数十亿元资金的基金经理来说更是如此。

作为一个谨慎的价值投资者，我的选股思路可以说不拘一格，但归根结底仍然是价值低估的原则。一谈到低估值自然会想到金融、地产等品种，但这些传统的低估值品种长期看还存在着一定的下行压力，寻找的低估值品种不光体现在市盈率上，还表现在市值上，同样是前景光明，管理层进取心强的公司，小市值的公司无疑比大市值的公司成长空间更大。

在我的仓位配置中，更多的超额收益是来自于那些不为普通投资者所熟知的非白马股，具体到选股标准，主要关注三个方向：一是潜力巨大、估值合理的成长股。估值合理（动态市盈率在25倍左右）、新产品市场空间很大、管理层有很强的进取心、收入和市值都比较小均是非常重要的观察指标，这种逻辑看似比较简单，但如何认定公司有较大的成长空间需要多方面来求证。二是稳定增长行业中被低估的公司。以汽车零配件和后汽车业务为例，过去汽配股常年被低估，其主要原因是汽配企业的估值原来是参照整车企业，而整车企业市盈率大都在10倍以内，使得汽配企业市盈率也常年维持在十几倍。但事实上，汽车零配件公司无论是在进口替代，还是在出口方面，都有很大的增长空间，这一点是整车企业不能比的，理应享受更高的估值水平。三是现金充裕、有并购能力的公司。2012年之前上市的很多公司手持大量超募资金，对做大市值的诉求很强烈，加之IPO发行速度大幅放缓，很多质地优良、缺乏资金的企业迟迟无法实现上市融资，并购就成为上市公司与项目公司的最佳选择。去年创业板的行情一半来自新经济例如手游、影视行业的业绩爆发，而另一半则来自公司并购，这个趋势在后市仍会继续存在，可作为选股方向之一。