在经济下行承压的背景下，7月A股收红，站上年内最高点。这一成绩颇不寻常，更来之不易，既是资本市场对系列宏观经济政策效力的诠释，也是上半年向好的宏观经济形势在资本市场的外现——

31日，7月的最后一个交易日，一根穿越数条均线的红色中阳月线以2202.13点带量站上了今年的最高点。

应该说这根红色中阳月线颇不寻常，更来之不易。在这根中阳线的背后，有一系列既利当前、更惠长远的宏观经济政策释放的能量；有监管层从新股发行规则、退市制度酝酿，到创业板降低门槛、IPO放缓节奏等一系列改革举措注入的动力；也有市场多空双方围绕大盘2000点“生命线”激烈争斗胜出后的信心。

宏观经济形势向好是直接原因

今年以来，我国经济明显承压。作为经济“晴雨表”的资本市场，今年月K线呈现出的小阴小阳横向振荡走势，正好折射出经济转型和增速换挡期的双重压力效应。

尽管市场低迷，向好的能量却在悄然积聚。从1月到7月，国务院多次常务会议，中央以创新宏观调控思路的方式，制定出了一系列稳定经济增长的政策，其良好效果已被上半年的经济数据所证实：上半年经济增长7.4%、物价涨幅2.3%、城镇新增就业737万人；6月中国制造业采购经理指数（PMI）51.0%，连续4个月回升；7月汇丰中国制造业PMI初值再创18个月新高。中国经济回暖日渐明朗，引得花旗、摩根大通等国际银行纷纷上调对中国经济2014年全年增幅的预期。

“从7月汇丰制造业PMI数值可以看到短期经济继续企稳回升，其中新订单指数回升更为明显，生产和就业则紧随其后，上升均在1个百分点以上。政策微刺激效应逐渐显现，经济增长信心预期增强，股市也会对此做出反应。”中信建投策略分析师黄文涛如是点评。

可以说，宏观经济形势向好直接固化了7月的红盘，其含金量最明显地体现在上市公司已经拉开的中报行情中。据Wind数据，截至7月30日，已经有1573家上市公司明确公布了上半年业绩预报，其中报喜的上市公司占比63%，也就是说有超过六成的上市公司承受住了今年经济下行的压力，取得了良好业绩。股市的上行动力已赫然在目。

政策不断加码刺激股市反弹

“市场出现这种走势很自然，从2007年后，股市经历了6年多的熊市，在技术上也应该反弹，或者说反转了。而且市场在2000点上下长时间徘徊，在这个筑底考验中，向下的空间基本被封杀，也使市场对此有足够的共识。市场本身积累了足够的能量，向上的行情只需要有一定的题材和利好就能够触发，比如说国企改革和沪港通，我认为是这轮行情启动的两个重要支点。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新接受《经济日报》记者采访时说。

如果说宏观经济形势向好是此轮行情的直接诱因，那么从年初开始不断加码的“微刺激”政策，以及密集出台的股市改革措施则是散“藏”于市场中的各种能量。特别是新“国九条”的出台，被视为中国资本市场的纲领性文件。

“进入5月份，我们看到了经济指标的环比改善。A股今日的爆发，虽有沪港通的催化，但究其根本，还是从5月初以来经济环比改善累积效应的结果。”银河证券首席策略分析师孙建波说。

较宽松资金面添助力

此次市场启动还有个重要原因，就是资金面比较宽松。

首先是央行的“定向降准”措施使然。今年上半年，我国继续实施稳健的货币政策，两次定向下调存款准备金率。与此同时，央行在公开市场操作从二季度开始转为净投放态势，使银行体系资金充裕程度有所提高。

其次，证监会多管齐下为A股引资，包括引入险资和养老资金、开闸沪港通、降低QFII和RQFII的投资门槛等且目前全球资金亦处于充裕状态。

中信建投证券研究部董事总经理周金涛分析认为：“当前，政策方向和力度明朗，工业企业利润增速逐渐好转。沪港通临近，对于估值低和业绩稳定，同时存在相对于港股折价的蓝筹股形成利好。持续的宽松货币政策下，近千万新股申购款的解禁也有望在资金层面形成利好。”