影响美国经济增长的房地产与就业仍存变数；欧债危机影响逐步减弱；日本经济增长后劲乏力的势头已经显现……今年上半年，发达经济体缓慢复苏，但复苏的基础还不够稳固。同时，发展中经济体努力应对外部资金退出带来的负面效应，寄望于推进改革来带动经济增长的恢复——

梳理今年上半年的世界经济走势，不难看到其中的反复与徘徊。发达经济体从年初的信心满满到年中的谨小慎微，凸显了量化宽松货币政策退出后增长缺乏核心动力的实质问题；发展中经济体努力应对外部资金退出带来的负面效应，正寄望于推进改革来带动经济增长的恢复。展望下半年，世界经济复苏能否最终步入快车道，关键取决于各国结构性改革的力度与成效。

目前，主要国际机构已大幅度下调了年初的乐观预计，但对后期的前景依然看好。6月中旬，世界银行发布《全球经济展望》的报告调低了对全球经济增速的预测，由年初的3.2%下调至2.8%。世行报告认为，一季度全球经济的疲软状态使此前关于经济加速的预期落空，但预计全球经济将在今年晚些时候逐渐加速。报告认为，全球经济增速将在2015年和2016年分别回升至3.4%和3.5%。

这种预测的调整，与美欧日等发达经济体半年来运行起伏的表现不无关系。概括来说，表现为“一冷、一热、一软”。“一冷”，是美国经济第一季度按年率计算增速为负2.9%，成为国际金融危机以来下滑幅度最严重的季度。“一热”，则是指日本通过强刺激带动经济数据上扬，日本经济第一季度增速折合年率达到了6.7%，创近3年来新高。“一软”，则是欧元区经济半年来缓慢增长的真实写照。虽然欧元区经济连续4个季度扩张，金融市场状况明显改善，但是复苏的力度不够强劲。

透析发达经济体半年来的表现，可以预见，下半年这种起伏不定的状况或趋平缓，但要保持平稳增长，其中不确定因素仍有不少。从美国情况看，虽然外界多将一季度下滑归咎于年初糟糕的天气，并认为下半年美国经济会温和增长。但需要看到，影响美国经济增长的两大动力——房地产与就业目前仍存变数。6月份美国新房开工量环比下降9.3%，创9个月来的新低，显示作为拉动美国经济增长重要动力的房地产市场依然脆弱。而美国失业率虽然下降，但有分析认为这是因兼职就业人数增加所致，而全职就业人数实际在下滑，数据大幅好转可能是“虚假繁荣”；从日本情况看，一季度数据走高与今年4月1日提高消费税密切相关，消费者为躲避新消费税而纷纷提前消费。由于结构改革并未跟上，日本增长后劲乏力的势头已经显现。日本央行日前根据当前的形势调低了今年的经济增长预测，从最初1.1%的增长率降至1.0%。但同时，日本通胀率已经从年初的0.3%升至目前的1.4%。有分析认为，如果日本不能尽快解决推动经济增长的消费、投资、出口“三驾马车”动力不足的问题，“滞胀”的阴影将笼罩日本经济；在欧洲，实际需求仍然抑制通胀水平，一些重债国和高失业率国家的投资受到压制。资本、劳动力和产品市场之间的结构性矛盾阻碍了投融资情况，影响了欧元区内的再平衡和生产力的提高。正是因为这些因素，国际货币基金组织7月中旬预计今年欧元区经济增速将略超1%。

对发展中经济体而言，此前长期的资本流入鼓励过度消费，增加了发展中经济体对外部资金的依赖。过去的半年时间，由于部分外部资金的撤离，以往的发展模式已经走到尽头，增速放慢成为普遍面临的问题。同时，一些国家高通胀与经常账户赤字并存，过去半年时间也深受国内通胀与资产价格上升的挑战，如经合组织数据显示，今年5月，南非、巴西、俄罗斯、印度尼西亚的消费价格指数同比增幅分别升至6.8%、6.4%、7.6%和6.9%。

从发展中经济体下半年的前景来看，以往依靠财政货币政策来刺激经济增长的做法已无多少操作空间，同时各国国内痼疾难愈。因此，各发展中经济体主要的政策取向将主要集中在两个方面：一是对此前政策不当之处加以修正；二是重新确立适应经济可持续发展的长期政策。总的来说，就是把结构性改革放在首位，以保证经济长期持续发展。目前，发展中经济体大都面临增长已经接近或者超过潜能、增速还未达到国际金融危机前水平、受高失业率和闲置产能所困扰等问题。下半年各国政策将主要围绕这些问题来制定实施，以保持经济的平稳发展，为改革留出空间和时间。

整体而言，当前世界经济面临的短期金融风险已经缓解。不过，无论是发达经济体还是发展中经济体，当前面临的共同问题，依然是经济增长内生动力不足以及结构改革带来的压力。在有效解决这些问题之前，世界经济缓慢复苏的态势仍将持续一段时间。