英国央行的主要关注点：

◇ 闲置产能是否已经得到有效化解

◇ 各产业部门是否缩小与危机前的差距

◇ 英国经济能否实现均衡复苏

今年以来，英国宏观经济利好消息频出，国际金融机构纷纷调高英国经济增长预期。市场对于英国央行提前加息的预期也持续升温，不断提前英国央行加息预估时间点。然而，英格兰银行5月份的预测分析和6月份的货币政策会议都表示，将继续维持0.5%的超低基准利率不变，预计加息时间可能出现在2015年第二季度。

市场对于英格兰银行提前加息的预期，主要基于英国各经济部门的快速复苏。从5月份的数据来看，在英国经济中占据主导地位的服务业不仅产出增速超市场预期，吸收就业人口数量也达到了17年来的新高；制造业部门自2013年3月以来一直保持快速增长态势，今年4月、5月份PMI更是维持在22年来的历史波峰；建筑业也实现了连续13个月的快速发展，5月建筑业PMI虽较前值有所下滑，但依旧维持在60的高位。

受上述数据影响，英国国内要求提前加息的声调不断上升。在日前的市场调查中，23%的受访对象认为央行加息的时间窗口应在2014年底，摩根士丹利也将预计加息提前至2015年初。但是，面对同样的市场分析数据，英格兰银行却作出了在较长时间内维持超低基准利率的决策。显然，英国央行的决策者与市场对上述数据有着不同的判断。

一是英国央行虽在经济增长预期上与市场一致，但更为关注当前经济中存在的闲置产能问题。尽管英格兰银行将今年的国内生产总值增长预期调高至3.4%，但在4、5月份货币政策委员会会议中，央行更多强调基准利率水平与闲置产能的关系，认为英国国内经济尚有相当于国内生产总值1%至1.5%的闲置产能；在当前英国经济增长未造成通胀超越央行2%目标的情况下，英国经济仍有可能在保持低通胀水平下进一步维持快速增长。所以，在上述闲置产能被完全消化之前，英格兰银行不会上调基准利率水平。

二是英国央行虽认同各产业部门快速复苏的评估，但更为关注各产业部门与危机前水平的差距。以建筑业和制造业为例，两者在经历了连续、快速增长后，其总体产出水平与危机前水平相比仍分别有10%和7.5%的差距。

三是英国央行虽然关注总体复苏势头，但仍期望通过货币政策引导英国经济实现增长模式向均衡化转变。英国央行总裁马克·卡尼表示，英国经济必须摆脱危机前过多依赖消费和房地产业的增长模式，期待英国经济能够在工业发展和商业投资带动下实现均衡复苏。为此，英格兰银行以超低基准利率为基础，实施了包括融资换贷款计划在内的多项措施，以促进商业投资和制造业发展。在当前制造业发展势头强劲但不过热的状态下，英格兰银行不会改变推动经济均衡发展的产业政策基石。

无疑，英国央行年内将维持0.5%的基准利率水平。不过，货币政策委员会内部在加息问题上也有分歧。与行长马克·卡尼坚持现行货币政策的立场不同，货币政策委员会委员伊恩·麦卡弗蒂日前公开表示，英国央行应视夏、秋两季经济走势来决定是否提前加息。如果将货币政策委员会内部分歧视为央行对市场提前加息预期的反应，英国第三季度经济表现或许将成为影响央行利率决策的重要参考标准。