老子说，万物并作，吾以观复。意思是说，万物蓬勃生长，我看出其中往复循环的道理。世间万物，都要经历生长、充盈、极盛、衰萎、剥落、新生——这个周而复始的过程。要在这纷纷扰扰中免于危殆，需要对“周期”的运转有细心地体察。

市场也有其内在的涨跌周期，总是在高点与低点之间，做钟摆运动。就像任志强说的，不论是生猪还是房子，都有周期：供给跟不上，时间久了，就会出现价格暴涨；暴涨之后，大家看到供给严重不足，就会主动增加供给，价格也会随之下调。

成功预测周期运动，并采取相应的对策，当然是极好的；但大多数时候，未来都难以准确预测。那么，投资者应该如何应对周期带来的风险？橡树资本董事长兼联合创始人霍华德·马克斯给出的建议是：看清现在，努力了解我们身边所发生的事情。他说，我们或许永远不会知道要去往何处，但最好明白我们身在何处。

也就是说，即使不能预测周期性波动的时间和幅度，力争弄清处于周期的哪个阶段，并采取相应行动也很重要。钟摆迟早要转向，再强的趋势也总有终止的那天。就像生猪价格，无论涨跌，都不会永远持续下去。

正在发生的事情总会露出一点未来走势的端倪：市场对经济前景的预测是积极还是消极，贷款需求是增加还是减少，流动性是宽松还是紧缺，期限利差是大还是小，市场投资者是乐观积极还是悲观谨慎，市场是人声鼎沸还是门可罗雀，卖家是急于出手还是囤货惜售？在众多日常事件背后，掩藏着不易觉察的一面；保持警觉和敏锐，我们就能提前感知市场的温度和参与者的心理状态。当他人盲目自信、不顾风险时，应加倍小心，而当大多数人陷入恐慌抛售，或可更加积极。

“吾以观复”的“观”，其涵义不仅是“看见”，更是“看透”。透过诸多身边事的表象，才能发现在其背后潜藏的关于周期的预示，并获得关于未来的洞见。