自从4月18日深夜或曰19日凌晨证监会网站以迅雷不及掩耳之势启动拟上市公司预披露以来，沪深股市一直未能走出惊魂。到4月28日晚间，随着预披露名单达到144家，A股市值蒸发1.4万亿元，股民户均亏损2.5万元。

对于富有戏剧性的信息披露方式引发的“吐槽”，远远超过了信息披露的内容本身。对于很多股民来说，之所以难以接受“半夜鸡叫”的信息发布方式，除了认为这种方式不符合《政府信息公开条例》中通过“便于公众知晓的方式”公开信息的规定，以及对于几个小时前新闻发布还含糊其辞的不解，主要还源自心理阴影。有网友列举了从2007年上调印花税以来的多次“半夜鸡叫”，得出的结论是：惊喜少而惊吓多，严重影响睡眠。

据说，公鸡之所以打鸣，并不全是光线刺激引发的本能反应，其中往往也隐含着多重信息发布，比如“我的地盘我做主”的宣示、“看咱羽毛多漂亮”的显摆，以及“早起的鸟儿有虫吃”的训诫等等。但在信奉实用主义的人类看来，公鸡打鸣只剩下报晓司晨一个功能。既曰报晓，时点合适与否至关重要，否则溢出的只是负外部效应。

确实，正如权威评论所言，“半夜鸡叫有何不可”，但得看叫的什么内容。公鸡的“喔喔喔”，显然不如母鸡的“咯咯哒”来得悦耳。作为一只公鸡，如果不得不发声，尽量选择合适的时间发声，是对其智慧的考验。

股市上，IPO就是那不得不说的故事。如同天要下雨，鸡要打鸣，IPO是资本市场设立之初就有的“使命、责任和义务”。

从市场管理者的角度看来， IPO通过为上市企业提供融资、搞活微观主体，进而搞好宏观经济，循着“股市是经济晴雨表”的逻辑，股民的付出像一个扔出去的飞碟那样，早晚都会稳稳地回到自己怀里来。即使就事论事，IPO至少可以提供多样的投资选择，股民不亦乐乎？

但从投资者的角度看来，所有以IPO形式进行的单向扩容，都只意味着一件事：“失血”。面对呼啸而来的一大波新选择，不少股民不得已选择了用脚投票。统计表明，目前有可比数据的1063家上市公司股东数量创下2010年以来新低，735万户股民离场；一季度新增开户数仅为560.5万户，也创下2007年以来的新低。

资本市场的发展离不开投资者的大力支持，这不是一句空话。迫在眉睫的，上市银行等着发优先股来补充资本金，地产企业急需再融资来接续资金链；久旱的交易所苦盼着公司上门挂牌的甘霖；被套的PE做梦都想着全身而退……哪个不需要股民往外掏腰包？

建立在资金和股票双向扩容的基础上，资本市场的发展壮大才不是虚胖。这两年，有关部门也作了不少努力来平衡投资者和融资者的利益，比如最近用来与IPO重启进行“对冲”的利好，可以罗列出沪港通、优先股、MSCI指数、长期资金入市等等，但这么多要“放眼量”才看得出眉目的长期利好加起来，也比不了一个半夜空降的IPO实在。在市场已是长期低迷之时，还要再扒一层皮，与杀鸡取卵何异。

几乎所有时候，叫的和听的，立场都不会一致。要让两者同样愉悦，只能设身处地从对方的角度想一想。如果能充分考量投资者的承受力，让推进IPO的步点应和上市场的节拍，一个“半夜鸡叫”的笑话，未尝不能演绎成“一唱雄鸡天下白”的美谈。