“近10年来，我国人造金刚石产业发展迅速。目前人造金刚石产量位居世界第一，达到130亿克拉，占全球产量约90%，主要原因是我国拥有自主知识产权的六面顶压机设备及工艺逐渐成熟，带来明显的生产成本优势。”中信建投分析师刘彬表示。

人造金刚石是硬度大、热导率高的新材料，广泛应用于石材建材、钻探开采等传统领域，以及电子电器和航天航空等新兴领域。作为我国最大的人造金刚石生产基地，黄河旋风拥有涵盖金刚石单晶、微粉、复合片等完整的产业链，被国家列为“火炬计划”重点高新技术企业。2011年至2013年，公司归属净利润分别为1.31亿元、1.71亿元、2.1亿元，同比分别增长106.85%、30.77%、22.49%。2013年公司摊薄每股收益为0.39元，每股净资产为4.15元。

东北证券分析师潘喜峰表示，2013年公司业绩符合预期，增长的主要原因在于毛利率近40%的金属粉末和聚晶复合片两类新品的持续高增长，抵消了单晶业务盈利能力下滑的不利影响。未来两类新品有望拉动公司业绩持续增长。

政策面上，我国新材料产业“十二五”发展规划指出，到2015年新材料产业规模将达到2万亿元总产值，产业年均增长率将超过25%，高品级金刚石、高效精密超硬材料制品作为新型无机非金属材料被列为重点发展对象。

行业格局上，黄河旋风等3家龙头已占据我国人造金刚石行业80%以上的市场份额。“行业集中程度高，技术含量也高，产品毛利率基本维持在30%以上，这在制造业领域是居前的，未来龙头个股有望继续领跑市场。”刘彬表示。

由于人造金刚石是通过金刚石制成品和工具等应用于各大行业，因而下游行业的景气度决定了对中上游产品的需求。“下游行业特别是传统领域的需求收缩，使行业产能在高速扩张后面临着一定过剩压力。但未来以复合片为基础形成的复合超硬材料产品在取得技术突破后，有望形成‘高端产品进口替代’和‘硬质合金替代’。”刘彬表示，设备技术改进、产品结构升级是公司盈利的决定性因素。

但黄河旋风年初以来的表现欠佳。截至4月4日收盘，黄河旋风股价下跌了5.45%，跑输了上涨5%的磨具磨料板块（申万三级行业）。在该板块下属的10家上市公司中，其涨幅居末。目前公司市盈率（TTM）为15.9倍，低于28.57倍的板块行业中值。

从主力持仓状况上看，截至去年底，12家基金、3家一般法人等主力机构持有黄河旋风，持仓量总计1.59股，占流通A股32.09%。其中，基金持仓与去年9月末相比，仅2家减仓，减持944万股。

在股价跑输行业指数后，最新有6家机构发布评级，整体评级为强烈看涨。潘喜峰表示，目前公司估值较低，维持对公司买入的评级。公司近期实施的定增募投项目若顺利实施，将有利于公司优化产品结构，实现在金刚石超硬材料及其下游产业链条上的业务延伸，增加利润增长点。