今年一季度，伦敦金属期货市场总体呈弱势格局。伦敦金属交易所（LME）数据显示，铜、铝、铅、锌期货3月末收盘价与年初水平相比分别下降了约9.4%、2.3%、6.9%、3.8%；锡与镍期货价格虽分别上升2.3%和13%，但仍难改变基础金属市场的总体弱势。

进入2014年，虽然世界银行等机构对全球经济预期乐观，但全球经济复苏仍不够强劲。新兴经济体由于自身经济疲软和政治动荡，年初以来一直需求不振。在此背景下，国际金属市场的弱势格局对美欧经济数据的走向非常敏感。

这一态势在1月中下旬至2月份期间表现得尤为明显。1月中下旬，受美国制造业和房地产的表现不及市场预期影响，LME金属期货价格呈整体下行态势。其中，伦敦铝受影响最大，不仅1月份总体跌幅高达5.2%，而且最低价甚至一度跌至1671美元，为2009年7月以来新低。2月份，在美国零售业和就业数据乏善可陈、房地产市场复苏令人失望的情况下，欧洲经济增速的上升使得国际金属市场价格呈窄幅震荡趋势。LME数据显示，伦敦铜在7150美元/吨窄幅震荡后呈下降趋势；伦敦铝在探底之后持续回升，于2月底报收1750美元/吨；伦敦铅在2130美元/吨附近震荡，平均价格下降了1.9%。

从供给层面上看，过去10年间国际大宗商品市场经历了长期繁荣，产能投资不断增加。但受矿产投资效应滞后影响，产能过剩问题从去年开始凸显。2013年，受产能过剩影响，镍、铝市场价格下跌幅度分别达到了20%和17%。今年以来，虽然国际市场对镍、铝的产能投资正逐步下降，印度尼西亚政府也在年初出台了禁止镍矿等原矿石出口的禁令，但年初大部分金属产能仍处于过剩状态。

从需求层面看，一季度数据在反映出市场总体需求不足的同时，也展现了新兴经济体在国际金属市场上的影响力。1月初，美国基本面数据走强，居民和企业信心逐步恢复，这一利好消息并没有抵消新兴经济体经济数据走弱的影响。新年第一周，铜、铅、锌市场就终止了去年12月的上升态势并开始回调，其中铅、锌回调幅度高达4.7%和3.1%。

市场预期，全球经济环境短期内难以改观，金属市场供大于求的结构性矛盾并未缓解，此轮金属价格弱势反弹空间有限。