前期弱势的黑色产业链品种一改颓势，焦炭、焦煤以及铁矿石上演了一出联袂涨停。截至3月25日收盘，焦煤主力合约JM1409报825元/吨，涨幅3.9%；焦炭主力合约J1409报1216元/吨，涨幅3.93%；铁矿石主力合约I1409报759元/吨，涨幅3.97%。

“由于原材料价格大幅下跌后，市场悲观预期已基本在期货价格中得到体现，而经过一周以来的整理，各品种短期做空动能得到了释放。”银河期货分析师张媛表示，此番大涨是宏观政策微调预期、下游钢材需求缓慢回升、原材料跌后反弹等因素的叠加效应。

宏观环境来看，前2个月数据出炉后，实体经济的表现一度引发市场担忧。“随着悲观氛围的淡化，市场对推出进一步宽松政策的预期有所升温。”张媛同时分析认为，从钢铁板块下游来看，螺纹钢社会库存连续出现3周下滑，24日、25日唐山钢坯均上涨10元/吨，使得市场对钢材终端消费不佳的担忧继续缓解。

“经济数据不佳，导致了市场对未来政府通过基建、房地产等投资拉动经济的预期在增加。”格林期货分析师刘波表示，早在3月中旬，螺纹钢价格就开始了反弹行情，而焦煤、焦炭及铁矿石均属于螺纹钢的上游原料，因此通过传导，其价格的上涨有一定滞后。

张媛认为，市场关注的焦点仍是钢材库存下降情况以及原材料市场是否会迎来钢企采购。虽然焦炭供需情况略有好转，但钢材库存仍处高位，焦化厂限产情况增多，炼焦煤采购需求不足，以消耗库存为主，焦煤、焦炭、铁矿石生产、贸易企业均面临较大去库存压力。