普益咨询报告显示，2013年我国理财产品发行规模达到56.43万亿，同比增长约86%。随着理财产品的不断壮大，与之相反的是，A股市场持续低迷。一高一低的走势形成鲜明的对比，使人们认为理财产品规模的巨额增长，是股市资金的大规模流出。

按证监会的相关统计，2013年A股市场中，散户和QFII表现为净买入，全年净流出的资金约2000亿元。这其中卖出主力是公募基金，而公募基金抛股主要是为应对基民赎回，赎回的动因就在不断走高的理财产品的回报，与股票投资收益的不确定和高风险产生明显的争夺。

“‘储蓄搬家’曾经造就了我国A股市场的繁荣，但近2年来，在银行超额信贷以及利率逐步走向市场化的大背景下，推高了理财产品收益率，确实存在部分风险偏好低的资金流向理财产品的趋势。”西南证券首席分析师许维鸿说。

重塑市场信心放首位

2013年以来，A股市场表现出了严重的两极分化，主板市场继续走弱，根据Wind统计数据，沪综指、深成指全年分别下跌了6.75%和10.91%；同期创业板指数却逆市上涨了82.73%，走出了一波大牛行情。

从局部范围来看，市场普遍看好新兴行业以及民营企业成长潜力，相关板块资金流入现象明显。中国上市公司市值管理研究中心发布的《2013年中国A股市值年度报告》显示，去年创业板市值首次突破万亿元，同比增长72.25%。同时民营企业市值增长1.91万亿，涨幅为33.81%。

“由于存在房地产泡沫破灭和刚性兑付风险的担忧，地产与银行等大盘股萎靡不振，甚至屡屡出现‘破净’现象。”业内人士侯宁表示，“流动性差异的背后其实是投资者在用脚投票，投资者信心直接影响股市走势。”

只有重塑市场信心，引导各路资金入市，才能为A股赢来更多发展的“筹码”。

理财资金入市值得期待

截至2013年末，A股总市值为23.76万亿，不到银行理财产品总规模的一半。

按照去年底发布的《关于商业银行理财产品开立证券账户有关事项的通知》规定，商业银行理财产品可以在沪、深市场各开立一个证券账户，用于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。市场普遍认为，此举意味着监管部门有意引导银行理财产品逐步回归A股市场。

“不过目前银行理财产品仍然不能直接投资A股市场，主要是因为我国股市具有高风险属性，与银行理财追求安全属性不同。”国开证券结构化产品部副总经理李臣刚说。

对此，许维鸿建议，想要引导多方资金入市，监管部门还应该合理、适度监管上市公司行为，引导其规范披露信息，切实保护投资者尤其是中小投资者的合法利益。“增强投资者信心才能为为股市注入持久活力。”许维鸿说。