日本政府公布的最新数据显示，去年11月日本经常项目收支出现巨大逆差，总额达5928亿日元，这是近30年来最大的逆差额。

经常项目主要包括贸易收支和资本收支。尽管日本贸易收支已经连续17个月呈现逆差，而且逆差额越来越大，但直至去年9月，日本的资本收支顺差尚能弥补贸易收支的逆差，所以账面上经常项目收支仍维持盈余。但从去年10月开始，贸易收支的逆差大幅增加，到去年11月贸易逆差高达1.2929万亿日元，这已经远远超出资本收支顺差可以弥补的范围。经常项目连续2个月变为逆差，而且大有继续增加的势头，日本经济财政大臣甘利明对此不无担忧地说：“贸易立国的根本正在动摇。出口增速不尽如人意，事态严重，必须尽快采取应对之策。”

日本一直采取“贸易立国”的发展战略，通过技术开发和加工制造扩大出口，赚取巨额外汇，使日本成为国际上资金充裕的国家。因此，日本可以凭借自己的资金实力开展“经济外交”，动辄以开发援助和日元贷款扩大自己的影响力。然而，经常项目变为逆差从根本上动摇了日本的“贸易立国”战略，并可能使日本从资金充裕国沦为资金短缺国。试想，每月有近6000亿日元（约60亿美元）的资金流向海外，全年约有7万亿日元至8万亿日元在减少，长此以往，日本国内必将出现资金短缺问题。

之前，日本也曾出现过单月经常项目收支逆差的情况，但由于拥有巨大的海外资产，资金回流充足，所以很快转为顺差。当下日本政府之所以感到“事态严重”，是因为经常项目逆差已持续2个月，且有扩大之势。更为严重的是，导致逆差的原因是结构性问题，一是大部分核电站停运，日本不得不大量进口火力发电用的液化天然气和原油。据统计，去年11月贸易逆差中30%是能源进口增加所致。二是日元持续贬值，以日元计算的国际收支逆差就自然增加。三是日本长期向海外转移生产，海外企业生产的产品大量返销日本，造成进口猛增。上述结构性问题短期内难以解决，所以人们对经常项目收支再次转为顺差的期待可能落空。

如果日本因经常项目长期逆差变为资金短缺的国家，日本国内机构投资者购买日本政府国债的能力就会大打折扣，这将引发国债利率上升，价格下降，日本政府通过发行赤字国债支撑财政的办法就难以为继，甚至可能爆发国债危机。同时，资金短缺使日本今后很难动用“日元贷款”扩大自己的国际影响力。而且资金长期净外流，将使日本国内投资和消费下降，从根本上影响日本的可持续发展。