世界银行最新发布的《全球经济展望》让人喜忧参半。喜的是在经历了5年的国际金融危机之后，发展中国家和高收入经济体的增长率正逐渐走出谷底；忧的则是发展中经济体增速低于预期，其增长前景还受到来自全球利率上升和资本流动潜在波动，尤其是美联储退出量宽可能造成的威胁。

这种担忧不无道理。虽然过去5年间占据全球经济的主要尾部风险已经消退，但潜在的挑战依旧存在。尽管发展中经济体采取了财政和货币刺激措施来应对国际金融危机，但此类措施的适用范围已经缩小，大多数国家的政府预算和经常账户余额都存在赤字。一旦出现如去年对量化宽松何时退出的种种猜测，并引发无序调整，利率上调速度就有可能大幅加快。在这种情形下，经常账户存在巨额赤字的国家、外债占比较大的国家以及近年来信贷大量扩张的国家最易受其影响。

需要指出的是，发展中经济体的这种风险恰恰源于发达国家。世行发展预测局代理局长、报告主笔安德鲁·伯恩斯就认为：“高收入国家的复苏加快是非常令人欢迎的，但随着货币政策收紧也带来了破坏性风险。迄今为止，量化宽松逐步退出进展顺利。但如果利率上升过快，发展中国家的资本流入就有可能在数月内下降50%以上，并有可能在某些比较脆弱的国家引发危机。”

不仅如此，势头向好的高收入经济体风险仍然明显。最典型的就是日本，世行报告预测，2014年日本国内生产总值(GDP)将增长1.4%，2015年将增长1.2%，均低于2013年的1.7%。报告认为，积极的财政政策和宽松的货币政策的确为日本经济带来周期性复苏，但如果不实行经济结构性改革，复苏势头将难以持续。报告同时认为，今年4月份日本消费税将从目前的5%升至8%的举措同样将拖累日本经济复苏。

不过，对发展中经济体而言，这种风险之中却也蕴含着不可错失的机遇。一方面，发展中经济体今年的经济增长率预计将从2013年的4.8%上升至5.3%，虽然低于早先的预期，与2003年至2007年的高增长时期相比也要低2.2个百分点，但较低的增速意味着危机前不可持续的高速增长逐步降温，“并非源于发展中国家增长潜力减少的缘故”。

另一方面，发达经济体金融政策的收紧，客观上也促使发展中经济体进行结构性改革，依靠市场机制、反周期宏观经济和审慎政策来应对这些变化。正如世界银行行长金墉所言，“发展中国家需要实行有利于促进就业、加强金融体系和巩固社会安全网的结构改革”。利用好风险中的机遇，加强结构性改革来应对世界经济形势的变化，对发展中国家来说，未尝不是一件“塞翁失马，焉知非福”的好事。